ריבית יולי תישאר ללא שינוי ברמה של 0.75%

בנק ישראל הותיר את שיעור הריבית לחודש יולי ללא שינוי, ברמה של 0.75%. כך מסר (יום ב', 23.6.14) במסגרת הודעת הריבית החודשית שלו.

ההחלטה נבעה מהעידכון כלפי מעלה שביצעה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בתחילת השבוע שעבר באומדני החשבונות הלאומיים לרבעון הראשון של השנה. אומדן הצמיחה לרבעון האחרון של 2013 עודכן מ-2.9% ל-3.2% ואומדן הצמיחה הנוכחי עודכן מ-2.1% בשיעור שנתי ל-2.7%. התוצר של הסקטור העסקי עודכן מ-0.4% ל-1.5%. ההוצאה לצריכה פרטית עודכנה מירידה של 2% לירידה של 0.6%. העלייה בכלל יצוא הסחורות והשירותים עודכנה מ-6.3% ל-8.8% והיצוא עודכן מירידה בשיעור שנתי של 4.4% לעלייה של 11%.

במקביל, מציג הבנק את תחזית חטיבת המחקר שהוצגה לוועדה המוניטרית אצמול, לקראת קבלת ההחלטה על ריבית בנק ישראל. להערכת חטיבת המחקר, התוצר המקומי הגולמי צפוי לצמוח ב-2.9% בשנת 2014, וב-3% ב-2015. שיעור האינפלציה בשנה הקרובה (המסתיימת ברבעון השני של 2015) צפוי להסתכם ב-1.6%. בסוף 2014 צפויה ריבית בנק ישראל לעמוד על 0.75%, ובמרוצת 2015 היא צפויה לעלות, כך שבעוד שנה הריבית צפויה לעמוד על 1%.

להערכת בנק ישראל, שיעור האינפלציה במהלך ארבעת הרבעונים המסתיימים ברבעון השני של 2015 יעמוד על 1.6% - מתחת למרכז תחום יעד האינפלציה (1% עד 3%). בהסתכלות על ארבעת הרבעונים האחרונים, במחצית השנייה של 2014 האינפלציה צפויה להיות נמוכה, זמנית, מהגבול התחתון של היעד. גורמים רבים צפויים למתן את האינפלציה, לדעת חטיבת המחקר. ראשית, אין סימנים ללחצים אינפלציוניים מכיוון הביקושים המקומיים (דרך עלויות גורמי הייצור), ולנוכח הצמיחה המתונה נראה שמצב זה יימשך גם בשנה הקרובה. שנית, בהמשך למגמה שהסתמנה השנה, רכיב הדיור במדד (שכר הדירה) - רכיב שהיווה בשנים האחרונות גורם אינפלציוני - צפוי להמשיך להתמתן. שלישית, ייסוף השקל נמשך גם במחצית הראשונה של השנה, וסביר להניח שהשפעתו על האינפלציה טרם מוצתה. רביעית, האינפלציה הנמוכה בעולם, על-רקע עודפי כושר ייצור, מהווה גם היא גורם מרסן (ובניגוד לרבעון הקודם, נראה כי הפעם גם מחירי המזון בעולם כבר אינם מהווים גורם אינפלציוני).

כאמור, ריבית בנק ישראל צפויה על-פי התחזית לעמוד על 0.75% בסוף 2014. הריבית צפויה לעלות במהלך 2015 ולעמוד על 1.5% בסופה. עלייה זו של הריבית צפויה על-רקע שיפור בתנאים הגלובליים, שילוו בעלייה של סביבת הריביות בעולם. עם זאת, התוואי הצפוי של הריבית עודכן כלפי מטה בהשוואה לתוואי שהוצג בתחזית הקודמת. זאת על-רקע התפתחויות דומות בעולם, במידה רבה בעקבות ירידת המדרגה באינפלציה (בארץ ובעולם).

הלמן אלדובי: "הריבית תרד בחודשים הקרובים"

אילן ארצי, מנהל השקעות ראשי בהלמן אלדובי, חוזה כי למרות תחזית חטיבת המחקר, הריבית תרד בחודשים הקרובים. "למרות שבנק ישראל לא הוריד הפעם את הריבית, אנו מניחים שנתוני המקרו והאינפלציה האפסית תאלץ את בנק ישראל להוריד את הריבית בחודשים הקרובים.

"האינדיקאטורים הכלכליים שפורסמו לאחרונה היו מעורבים, ולא מחייבים את בנק ישראל לנקוט בפעולה מסוימת כבר עכשיו. כמו-כן, התחזקות מחיר הנפט בתקופה האחרונה, על-רקע המתיחות בעירק, עשויה להביא לעלייה מסוימת באינפלציה, וגם אם מדובר בעלייה זמנית, זה נותן מרווח לבנק ישראל לשמור על נשק הריבית. מנגד, השקל, שהוא שיקול חשוב מאוד בהחלטות הריבית, ממשיך להתחזק, ולכן אנחנו מאמינים שהסיכוי לשינוי בריבית הוא עדיין כלפי מטה", ציין ארצי.