לאומי פרטנרס תרכוש 30% מביטוח ישיר

חברת לאומי פרטנרס, מקבוצת בנק לאומי, תרכוש יחד עם שותפים, 30 אחוז מחברת ביטוח ישיר, בהשקעה כוללת של 480 מיליון שקל. היא תגייס לשם כך קבוצת משקיעים, שישתתפו אתה בהשקעה. הרכישה היא חלק ממהלך שמובילה בעלת השליטה בביטוח ישיר, צור-שמיר, בשליטת משפחת שניידמן, להפיכת חברת הביטוח לגוף פרטי ולמחיקתה מהמסחר בבורסה. עם זאת, בשל ההוראות החלות על חברות ביטוח, תחויב החברה חלהמשיך ולפרסם גם בעתיד דוחות כספיים.

מדובר בעסקה מורכבת בת כמה שלבים ומרכיבים:

• לאומי פרטנרס, בשליטת קבוצת לאומי, חייבת לאתר משקיעים - בעיקר גופים מוסדיים - שישתתפו אתה ברכישה. על-פי החוק, אסור לבנק להחזיק גם בעקיפין יותר מ-10% מחברת ביטוח. לכן, תוכל לאומי פרטנרס לרכוש לכל היותר 10% מביטוח ישיר, בכ-150 מיליון שקל. יהיה עליה לאתר משקעים שירכשו את 10% הנותרים, בכ-330 מיליון שקל. משקיעים אלו יידרשו לערוך בדיקות נאותת, כדי לוודא שההשקעה כדאית. מדובר במשקיעים מוסדיים או פרטיים.

• לאומי פרטנרס דרשה וקיבלה הנחה של 18%. שווי השוק של ביטוח ישיר עומד כיום על 1.74 מיליארד שקל, ורכישת המניות תעשה לפי שווי של 1.42 מיליארד שקל. הסיבה: כיום אפשר, תיאורטית ואולי גם מעשית, למכור תוך יום בבורסה חבילת מניות של ביטוח ישיר, כשביטוח ישיר תהפוך לחברה פרטית, ומניותיה לא יסחרו בבורסה. יהיה על פרטנרס או כל משקיע אחר לאתר קונה בשוק ההון ולנהל אתו מו"מ על המחיר והתנאים.

• כיום, משפחת שניידמן היא בעלת 76% מביטוח ישיר, באמצעות חברת צור-שמיר בבעלותם. יתר ה-24% הם בידי הציבור בבורסה. משפחת שניידמן תהיה חייבת לפרסם הצעת רכש למניות הציבור, לקבוע מחיר שיהיה כדאי לבעלי המניות ולהמתין לתגובת בעלי המניות. מדובר בהוצאה של כ-300 עד 350 מיליון שקל, ואולי יותר. ניסיון העבר מוכיח שהציבור נענה להצעות כאלו - בתנאי שמבטיחים לו רווח הון מיידי על המניה. משפחת שניידמן תממן את רכישת המניות מציבור מתוך התמורה שתקבל מלאומי פרטנר ושותפיה.

העסקה חייבת לקבל אישור של ראש רשות הביטוח דורית סלינגר. הניסיון למכור למשקיעי חוץ את השליטה בכלל והפניקס הוכיח, שסלינגר נזהרת מאוד באישור מכירת שליטה בחברת ביטוח, בייחוד כשמדובר במקרה הנדון במחיקת החברה מהבורסה.

לאחר תום ההליך, על כל הבעיות, יהיו לביטוח ישיר שני בעלים: צור-שמיר וקבוצת לאומי פרטנרס. הם יחתמו על הסכם לשיתוף פעולה ולהסדרת היחסים ביניהם. לאומי ושותפיה יהיו בעלי 30%, מיעוט היכול לטרפד החלטות מהותיות. לכן יהיה צורך בהסכמתו ובקביעה מראש של כללי ניהול ועסקות. מול כל הבעיות וההליכים הללו, יש לשניידמן גם בונוס: היא תפעל להנפיק בבורסה את חברת "מימון ישיר", שהוזכרה לעיל. אפשר להעריך, שההנפקה תניב לצור-שמיר, לאומי פרטרנס ובעלי מניות אחרים בחברה זו רווחי הון ניכרים.