האטת ארה"ב לא תפגע בתעשיה ובהיי-טק בארץ

הכלכלה האמריקנית צועדת לקראת מיתון. זאת עובדה כמעט מוגמרת, אך גורמים כלכליים בכירים בישראל מעריכים כי המשבר מעבר לאוקיינוס האטלנטי לא יחלחל למשק הישראלי.

סקר שערכה חברת ראיית החשבון והייעוץ דלויט-ברייטמן-אלמגור מעלה, כי 67% ממנהלי ההון סיכון בישראל גורסים כי ההאטה בארה"ב לא תביא לפגיעה משמעותית בהיי-טק הישראלי. הם טוענים כי ענפי הטכנולוגיה עילית וההון סיכון צריכים להסתכל מעבר לשוק האמריקני - ולשאוף להגדלת הפעילות עם הכלכלות הצומחות באסיה, ורובם צופים כי השנה לא יונפקו יותר משש חברות טכנולוגיה עילית ישראליות בנאסד"ק.

מנהלי ההון סיכון אופטימיים באשר לגורלן של חברות ה-web 2.0 הישראליות. המשתתפים בסקר מעריכים שב-2008 יירכשו עוד חברות כאלה. 39% סבורים כי יירכשו 3 חברות כאלה, 14% צופים כי יירכשו 4 חברות ישראליות - ו-22% צופים כי לפחות 5 חברות כאלה יירכשו.

בחברה טוענים, כי עולם האינטרנט חוזר למרכז הבמה בקרנות הישראליות, ומגלם בתוכו לא מעט הזדמנויות. אנשי השקעות בקרנות מאמינים בתעשיית האינטרנט המקומית, ויודעים אף לנתח את המודלים העסקיים החדשים שנולדים ברשת. אולם יזמים וקרנות צריכים להיערך לאפשרות שמיתון בארה"ב יפגע בחברות מסורתיות, ואלה עלולות לקצץ בתקציבי הפירסום שלהן ברשת, המניעים אותה. המיתון עלול גם לפגוע ברכישות של צרכנים ברשת, עוד צינור הכנסה חשוב לחברות אינטרנט.

10% בלבד מאנשי ההון סיכון בישראל סבורים שהמצב הכלכלי במשק ישתפר בחצי השנה הקרובה. 27% סבורים כי תחול הרעה ו-63% סבורים כי לא יחול שינוי משמעותי. לגבי המשק האמריקני, התחזית שלהם אף יותר פסימית: 50% ממנהלי ההון סיכון סבורים כי קיימת סבירות גבוהה להאטה כלכלית בארה"ב ב-2008, לעומת 23% בלבד שטוענים לסבירות נמוכה. רוב מנהלי ההון סיכון (67%) צופים כי האטה בארה"ב לא תביא לפגיעה משמעותית בטכנולוגיה עילית הישראלית, בעוד ש-30% צופים פגיעה כזו.

עורכי הסקר טענו, כי תעשיות הטכנולוגיה עילית וההון הסיכון הופכות ליותר גלובאליות, ובמקביל הכלכלה האמריקנית הופכת לפחות דומיננטית. על ההיי-טק הישראלי, ועימו הקרנות, להסתכל אל מעבר לארה"ב - למדינות שעד-כה נפח הפעילות העסקית עימן לא היה גבוה, ובמיוחד הכלכלות הצומחות באסיה והשוק האירופי.

נתון נוסף שעולה מהסקר הוא, כי מרבית מנהלי ההון סיכון (77%) אינם מוטרדים מחולשתו המתמשכת של הדולר, וסבורים כי הוא לא פוגע משמעותית בתעשיית הטכנולוגיה עילית הישראלית.

אחרי שנה בינונית מבחינת הנפקות של חברות ישראליות בנאסד"ק, צופים רוב אנשי ההון סיכון כי ב-2008 נראה תמונה דומה. 38% מעריכים כי השנה יונפקו בנאסד"ק 3-4 חברות טכנולוגיה עילית ישראליות, שיעור זהה צופים הנפקה של 6-5 חברות, ו-21% מעריכים כי יונפקו 8-7 חברות. איש מהנשאלים לא צופה הנפקה של יותר מ-8 חברות. השנה חוו חברות מנפיקות קשיים לא מבוטלים גם לאחר ההנפקה. שוק ההנפקות הפך ללא נגיש, והוא הוריד את הערכות השווי של אופציית המימוש שנותרה - מיזוגים ורכישות.

נשיא התאחדות התעשיינים, שרגא ברוש, מצטרף להערכות האופטימיות האלה. לדבריו ההאטה הכלכלית בארה"ב הצפויה השנה לא תשפיע מהותית על האטרקטיביות של חברות התעשיה הישראליות. "ההאטה הכלכלית ומחנק האשראי הצפוי בארה"ב בשל התייקרות עלויות המימון, לאחר המשבר בשוק הסאב-פריים, לא תשפיע מהותית על האטרקטיביות של חברות התעשיה הישראליות".

להערכתו, עשרות חברות תעשיה ישראליות בענף הטכנולוגיה עילית - כולל הזנק, מתכת וחשמל, מזון, כימיה ופרמצבטיקה, פלסטיקה, טקסטיל, רהיטים, שיש, נעליים ובנייה - ימשיכו לחפש משקיעים ושותפויות בארץ ובחו"ל. זאת כדי להמשיך להתפתח תוך ניצול המצב הטוב יחסית של המשק בכלל והתעשיה הישראלית בפרט בשנים האחרונות.