|
פישר, העלאה לאחר חודשי הורדה [צילום: פלאש 90]
|
|
|
|
|
החזאים עידכנו כלפי מעלה
|
|
|
|
|
נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, החליט כי הריבית לחודש יוני תעלה ב-0.25% ותעמוד על רמה של 3.5%. הנימוק הוא "כחלק מהמדיניות לשמור על יציבות המחירים, בהתאם ליעד האינפלציה של 1% עד 3% לשנה".
בבנק אמרו כי הרקע לכך הוא העובדה שמדד המחירים לצרכן בחודש אפריל עלה בשיעור של 1.5%, לעומת ממוצע תחזיות של 0.9%. ב-12 החודשים האחרונים עלה המדד הכללי ב-4.7%. המדד ללא אנרגיה, מזון ופירות וירקות עלה ב-2%. שיעור זה גבוה ב-0.9 נקודות אחוז ביחס למדד הזה בחודש הקודם. אומנם חלק ניכר מהעלייה במחירים מקורה בעליית מחירי המזון והנפט בחו"ל, אך גם בניכוי ההשפעות של מחירים אלה, חלה עלייה בסביבת האינפלציה.
החזאים המקומיים המשיכו גם החודש לעדכן את תחזיותיהם לאינפלציה כלפי מעלה והם צופים, בממוצע, כי ב-12 החודשים הקרובים תהיה האינפלציה 3.3%, מעל הגבול העליון של היעד. גם תחזיותיהם לאינפלציה בחודשים הקרובים עודכנו כלפי מעלה בצורה משמעותית. כמו כן הם חוזים כי ריבית בנק ישראל לחודש יולי תעלה בין 0.25% ל-0.5%. הציפיות לאינפלציה ל-12 החודשים הקרובים, כפי שנמדדות משוק ההון, עומדות כעת על 2.8%, קרוב לגבול העליון. במקביל, נגזרות משוק ההון ציפיות להעלאת ריבית מצטברת של נקודת אחוז אחת ב-12 החודשים הבאים.
לגבי הפעילות הריאלית: נתוני החשבונאות הלאומית לרבעון הראשון של 2008 מצביעים על המשך ההתרחבות אם כי בקצב מתון במעט מזה של הרביעים הקודמים. התמ"ג והתוצר העסקי צמחו ברביע זה בשיעורים שנתיים של 5.4% ו-6.1%, בהתאמה. אולם, בניכוי השפעת המיסוי על הייבוא, שיעור הצמיחה מתון יותר ועומד על 4.2%. ברביע הראשון חל גידול ניכר בייצוא ובייבוא. המדד המשולב למצב המשק לחודש אפריל עלה ב-0.1% תוך תיקון כלפי מעלה של המדד המשולב לחודשים פברואר ומרס השנה.
בשוק העבודה והשכר: השוק התאפיין בחודשים האחרונים בהמשך מגמת התרחבות התעסוקה. במקביל נרשמה האצה בעליות השכר הנומינאלי. על-פי נתוני הביטוח הלאומי נמשכה הצמיחה במשרות שכיר תוך התמתנות קלה. מאז דצמבר ועד פברואר נרשמה עלייה של 4% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. על-פי נתוני המגמה של סקר כוח אדם, שיעור האבטלה בחודש פברואר עמד על 6.5%. בשכר הנומינאלי חלה האצה. בסקטור הציבורי עלה השכר הנומינאלי ב-8.9% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בין היתר בגלל רכיבי שכר חד פעמיים בעקבות הסכם השכר החדש. בסקטור העסקי עלה השכר הנומינאלי בתקופה זו בשיעור של 3.6%.
המדיניות התקציבית: מנתוני התקציב לשליש הראשון של השנה עולה כי רמת ההוצאות עקבית עם ביצוע מלא של התקציב. בצד ההכנסות חלה התמתנות בגידול המיסים הישירים במקביל לעלייה במיסים על ייבוא ובהכנסות שלא ממיסים. בתקופה זו, סך הכנסות הממשלה היו גבוהות מהצפוי. בשוק המט"ח - מאז הדיון המוניטארי התחזק השקל מול הדולר ב-3.8% ומול האירו ב-3.4%. במרבית שוקי המטבעות העיקריים נרשמו החודש מגמות התחזקות מול הדולר. בחודש האחרון חלה ירידה בתנודתיות שער החליפין. על-פי המגמה המסתמנת בחשבון הסחורות והשירותים של מאזן התשלומים, ניתן להעריך כי השנה תחול תפנית בחשבון השוטף והוא יעבור מעודף של כ-5 מיליארדי דולרים לגירעון קטן. שינוי זה צפוי, כשלעצמו, להחליש את הכוחות לייסוף השקל.
בשוק ההון והכספים רשמו מדדי המניות המובילים בעולם החודש מגמות מעורבות. מאז הדיון המוניטרי האחרון מדד ת"א 100 נותר כמעט ללא שינוי. התשואות על אג"ח ממשלתיות לא צמודות ל-10 שנים המשיכו לעלות מעט החודש והגיעו ל-5.94%, לעומת 5.89% בחודש הקודם. המרווח בין אג"ח לא צמודות ל-10 שנים של ממשלת ישראל לאלו של ממשלת ארה"ב נותר יציב ברמה של 2.1 נקודות אחוז. פרמיית הסיכון של ישראל, המשיכה לרדת גם החודש והגיעה לרמה של 0.52% לעומת 0.6% בחודש הקודם.