יפן חוזרת לעולם של אפס ריבית

שערי הריבית ביפן עשויים לרדת לאפס. נגיד הבנק המרכזי של יפן מסאקי שירקאווה, והמועצה המנהלת של הבנק, קיצצו ביום ו' (31.10.08) את הריבית מ-0.5% ל-0.3%, הריבית הנמוכה ביותר בעולם המפותח. שלושה מתוך שמונת חברי המועצה דרשו הפחתה גדולה יותר ל-0.25%, ואחד מהם התנגד לכל שינוי בריבית.

"אנחנו חוזרים לעולם של ריבית אפס", אמר ביום ו' כלכלן בכיר בטוקיו. מומחים מוסיפים כי יתכן שהבנק המרכזי של יפן לא יהיה לבדו. נגידת הבנק הפדרלי של סן פרנציסקו, ג'נט ילן אמרה השבוע כי הבנק המרכזי של ארה"ב עשוי לקצץ את הריבית לאפס, או קרוב לאפס, אם תימשך חולשת המשק. הריבית עומדת כעת על 1%.

שירקאווה, בן 59, הכריע בקולו בעד ההחלטה, לאחר שנוצר תיקו בין קולות חברי המועצה, זו פעם ראשונה מאז קיבל הבנק המרכזי של יפן את עצמאותו מהממשלה לפני 10 שנים.

הבנק המרכזי יעשה כל שביכולתו כדי לחדש את צמיחת המשק, אמר הנגיד בהודעה על הורדת הריבית.

כלכלן בכיר בטוקיו אמר כי נוסח הודעתו של הנגיד מלמד כי הבנק ימשיך להוריד את הריבית עד שיתאושש המשק העולמי. "יהיה קשה לבנק המרכזי להימנע מגלשיה למדיניות של ריבית אפס", אמר.

הדוח החצי שנתי של הבנק המרכזי של יפן שפורסם ביום ו' מספק חלק מההסבר להפחתת הריבית. הדוח צופה כי קצב האינפלציה ביפן יפחת בשנה הבאה לאפס אחוז. הדוח גם מוריד את תחזית הצמיחה של המשק היפני לשנה המסתיימת במארס מ-1.2%, שצפה בדוח הקודם, ל-0.1%.

חזרה למלחמה בדפלציה

אין זו פעם ראשונה שהבנק המרכזי של יפן נוקט מדיניות של אפס ריבית. עד יוני 2006 הייתה נהוגה מדיניות כזאת, שנועדה לחלץ את המשק היפני מהדפלציה - שילוב של עליית מחירים ומיתון כלכלי - שבאה לאחר התפוצצות בועת השגשוג שהחלה בשנות ה-90.

ממארס 2001 עד מרס 2006 שילב הבנק המרכזי שיערי ריבית אפסיים עם הזרמת מזומנים לבנקים המסחריים. לא נראה שהזרמה כזאת תתבצע שוב. אם ידרדר המשק והבנק המרכזי יזדקק להזרים כספים לבנקים, הוא עשוי לשקול אמצעים חלופיים לאלה שננקטו בשנות הסטגפלציה.

הבנק עשוי, למשל, להרחיב את מגוון הבטוחות שהוא מקבל מהבנקים המסחריים תמורת הכסף שהוא מלווה להם, להגביר את רכישת אגרות החוב הממשלתיות מהבנקים, שהקצב שלה כיום עומד על 1.2 טריליון ין (12 מיליארד דולר) לחודש, ולרכוש ניירות מסחריים וחובות קצרי מועד אחרים של חברות כדי לשפר את תזרים המזומנים של הפירמות.

שיקגאווה אמר ביום ו' כי הבנק המרכזי שוקל צעדים לעזור לבנקים המסחריים להפחית את אחזקותיהם במניות, ואף לחדש רכישת מניות.