לא כולם ירוויחו מהשקעות העתק ב-AI והנחיתה עלולה להיות כואבת

זהו כבר אחד מגלי ההשקעות הגדולים ביותר בהיסטוריה המודרנית. חברות ההיי-טק הגדולות בארה"ב ישקיעו השנה 400 מיליארד דולר במודלים של בינה מלאכותית. OpenAI ואנטרופיק, שתי הגדולות בתחום, מגייסות מיליארדים מדי מספר חודשים; ערכן המשותף מתקרב לחצי טריליון דולר. בסוף 2028 תגיע ההשקעה העולמית על מרכזי מידע ל-3 טריליון דולר.

אבל, שואל אקונומיסט, מה יקרה במועד הפרעון? גם אם הטכנולוגיה תצליח, רבים יאבדו את משרותיהם. ואם לא תצליח, המכה הכלכלית והפיננסית תהיה נרחבת וחמורה. משקיעים תמיד נוהרים לטכנולוגיות מבטיחות, אבל המקרה של ה-AI שובר שיאים. ייתכן שהמודלים הכלליים לבינה מלאכותית – שיבצעו טוב יותר מבני אדם את רוב המשימות הקוגניטיביות – יופיעו בעוד שנים אחדות. החברה הראשונה שתציג אותם עשויה לרשום רווחי עתק. המשקיעים יודעים שייתכן שהם מפנים את כספם למודל הלא-נכון, אבל השקעה זהירה ואיטית שקולה להימנעות מהשקעה בכלל.

מרוץ ההשקעות כבר בעיצומו ושחקנים נוספים – החל מיזמי נדל"ן וכלה בחברות חשמל – נכנסים אליו. האחרונה היא אורקל, שתוכניתה השאפתנית למחשוב ענן ב-AI הזניקה בשבוע שעבר את ערכה והפכה את לארי אליסון לאדם העשיר ביותר בעולם. אבל שיהיה ברור: משקיעים רבים יפסידו הרבה, מדגיש אקונומיסט. הטכנולוגיה עשויה להתפתח באופנים שאיש מהם אינו חוזה; למשל: ייתכן שיהיה נחוץ פחות כוח מיחשוב מהצפוי.

היישום עלול להיות בעייתי יותר, אם בשל עיכובים טכנולוגיים ואם בשל מחסור בחשמל. בעיות אלו בתורן יכולות להביא את המשקיעים והמלווים להזרים פחות כסף ולגרום לקריסת חברות. רבות מההשקעות הנוכחיות עלולות להתברר כחסרות ערך. כבר עתה, כמחצית מההשקעות היו בשרתים ובשבבים שהפכו לבלתי נחוצים תוך שנים אחדות. הבשורות הטובות הן, שהמערכת הפיננסית הנוכחית תצליח לספוג את המכה, שכן נכון לעכשיו – רוב ההשקעות במרכזי המידע באו מהכיסים העמוקים מאוד של חברות ההיי-טק. את חברות ההזנק מממנות בעיקר קרנות השקעה, שמאחוריהן עומדים אישים ומוסדות עשירים, ולא הבנקים.

עם זאת, נקודות בעייתיות עלולות לצוץ. ככל שההשקעות גדלות, כך גדל הסיכון למבנים הפיננסיים ויותר חברות עלולות להישאב לענף. חברות החשמל רוצות לספק את הכוח הדרוש למרכזי המידע, אבל אם יטלו הלוואות כבדות מדי – הן עלולות להימתח מעבר ליכולתן. גם המשק האמריקני עלול להינזק: ה-AI תרם שיעור עצום של 40% מהצמיחה בשנה האחרונה, למרות שהוא רק אחוזים בודדים מהתוצר. היפוך במגמה יגרום נזק נרחב ברמת המשק כולו.

חמור מכך: ירידות בבורסה עלולות לגרום למנהלי נכסים לקצץ בהוצאותיהם. בשל הזינוק בשוויין של החברות הקשורות ל-AI, תיקי ההשקעות נשלטים בידי קומץ חברות. משקי הבית חשופים לשוק המניות הרבה יותר מאשר בשנת 2000, ומפולת בו תפגע בבטחונם ובהוצאותיהם. המשק ייפגע, כאשר ממילא המכסים והריבית הגבוהה גובים את מחיריהם.

אקונומיסט מסכם: ככל ש"הבום" גדל, כך גם מתעצמים הסיכונים אם ענף ב-AI יתקרר. אם הטכנולוגיה תגשים את הציפיות ממנה, ייפתח פרק חדש בהיסטוריה. אבל גם המרוץ המוגזם אליה ייכנס לספרי ההיסטוריה.