פיצול בשוק האנרגיה: מחירי הגז בעולם מזנקים בעוד שבארה"ב הם בשפל

המלחמה עם אירן והתקפותיה על יצרניות האנרגיה במפרץ הפרסי הובילו לפיצול חסר תקדים בשוק הגז העולמי: בעוד מדינות באירופה ובאסיה נאבקות על כל משלוח גז טבעי ומחיריו מזנקים, ארצות הברית - יצרנית הגז הגדולה בעולם - מוצפת בדלק שאין לו לאן ללכת. המשבר החריף לאחר שמתקנים קטריים נפגעו ומכליות הושבתו בשל איומי אירן על נתיבי השיט במצר הורמוז, מה שעצר כחמישית מאספקת הגז הנוזלי (LNG) העולמית.

למרות המחסור הגלובלי, מחירי הגז בארה"ב צנחו לרמתם הנמוכה ביותר מזה שנה וחצי. הסיבה לכך נעוצה בתשתיות: צינורות הגז האמריקניים מלאים עד אפס מקום ומתקני ההנזלה לייצוא פועלים בקיבולת מקסימלית. כתוצאה מכך, הגז האמריקני הזול אינו יכול להגיע לקונים מעבר לים. הנתונים מצביעים על פער קיצוני: בעוד המחירים באירופה ובאסיה זינקו בעשרות אחוזים לרמה של כ-22 דולר ליחידת אנרגיה, המחיר בבורסת לואיזיאנה צנח ל-2.52 דולר בלבד.

ייצור בשיא ומחירים שליליים בטקסס

• תשלום עבור פינוי גז: באגן הפרמיאני במערב טקסס, המחירים בנקודת המכירה "וואחה" נסחרים מתחת לאפס כמעט מדי יום. יצרני נפט, המפיקים גז כתוצר לוואי, נאלצים לשלם לאחרים כדי שיפנו מהם את הגז משום שאין מקום בצינורות ההובלה.

• שיאי תפוקה: ייצור הגז בארה"ב הגיע לשיא של 107.7 מיליארד רגל מעוקבת ביום ב-2025 וצפוי להמשיך לעלות כדי לספק את דרישות החשמל של מרכזי נתונים (AI) ומתקני ייצוא חדשים.

• צווארי בקבוק בתשתית: אנליסטים בבנק אוף אמריקה מעריכים כי הקלה משמעותית בעומסי ההובלה תגיע רק בסוף השנה הנוכחית או בתחילת 2027, עם השלמת פרויקטים חדשים של צינורות.

• המרוויחות והמפסידות: חברות ייצוא כמו Venture Global נהנות מביקוש שיא למשלוחי ספוט שמחליפים את הגז הקטרי, בעוד יצרניות מקומיות כמו EQT נאלצות לקצץ בתפוקה ולהמתין לעליית מחירים עונתית.

המצב הנוכחי חושף את הפגיעות של שוק האנרגיה הגלובלי למתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון. בעוד הצרכנים בארה"ב נהנים ממחירים נמוכים, התלות של אירופה ואסיה בייבוא הופכת אותן לחשופות לזעזועים צבאיים. המעבר של ארה"ב להכפלת יכולת ייצוא הגז הנוזלי עד שנת 2030 עשוי לצמצם את הפערים הללו בעתיד, אך בטווח הקצר, צווארי הבקבוק הלוגיסטיים מונעים מהשוק להתאזן.