המשבר כהזדמנות

המיליארד האמריקני וורן באפט, שהונו מוערך בכ-174 מיליארד שקלים, ונחשב לאחד האנשים העשירים ביותר בעולם, נהג לומר מאז שהקים את החברה שלו בשנות ה-60 של המאה הקודמת, ותוך כדי שהוא פורט על היוקילילי, כלי הנגינה החביב עליו, כי את עיקר הונו יצר כתוצאה ממשברים שהיו בשוק ההון, שעה שכל המשקיעים האחרים ישבו מהצד וסברו, בטעות, שהמשבר יימשך עד אינסוף.

באפט אינו היחידי שהבין את נוסחת הפלאים הזאת. אם בנדל"ן עסקינן, ידוע הסיפור של ג'וזף קנדי, אביו של הנשיא המנוח, שהיה הטייקון היחידי שהבין בעת משבר בבורסת הוול סטריט שהיה ב-1929, כי עכשיו הזמן למכור את המניות ולרכוש קרקעות בשפע, החלטה שהתבררה בדיעבד כמבריקה.

ואם נחזור אלינו - ובכן, המשבר שאותו חווה כיום שוק הנדל"ן בישראל, בעיקר בשל המלחמה המתמשכת שהגיעה לסיומה אחרי שנתיים, איננו הראשון שאותו חווינו, ובכל הפעמים דומה היה שהמדבר יימשך לנצח. ותמיד, אבל תמיד, היו יחידי סגולה שהבינו כי לאחר משבר, יהיה חמור ככל שיהיה, יגיע פרוספריטי מחודש. דוגמאות לכך לא חסר. כמעט מידי עשור היה לנו משבר חמור בענף הנדל"ן בכלל ובשוק הדיור בפרט. במחצית שנות ה-60 השוק נעצר לחלוטין במה שכונה אז "המיתון הגדול", מיתון בא אל סיומו בעקבות מלחמת ששת הימים.

בשנות ה-70, לאחר מלחמת יום הכיפורים, נקלע המשק כולו להאטה, שוק הנדל"ן קפא כמעט לחלוטין ומגמה זו נמשכה כמעט עד לסוף אותו עשור. כנ"ל בשנות ה-80, בימי מלחמת לבנון הראשונה, כשהאינפלציה דהרה אל מעבר ל-400 אחוזים לשנה. במחצית השנייה של שנות ה-90, לאחר קליטת קרוב למיליון עולים ממדינות ברית המועצות לשעבר, חווינו עשור שלם של האטה, שנמשכה אל תוך האינתיפאדה בשנים 2004-2001 ורק סביב 2006 החל השוק להתאושש, כשרמות המחירים עלו מאז פי שלושה(!) בממוצע.

המשבר הנוכחי בשוק הדיור הינו שילוב של ההוצאה הממשלתית האדירה על המלחמה, למעלה מ-200 מיליארד שקלים עד כה, גיוס נרחב של מאות אלפי אנשי מילואים, יוקר מחיה מזנק ועולה, ובד בבד בעיה שאינה קשורה במישרין למלחמה, של מחסור בהיצע משולב בשער ריבית גבוה במיוחד, המקשה מאוד הן על נוטלי משכנתאות והן על קבלנים שנטלו מימון.

אולם, וזה אולם גדול, העובדה שלמרות כל הגורמים לעיל, שהיו אמורים לכאורה להכניס את ענף הנדל"ן אל תוך בור ללא תחתית, למרות כל אלה, מחירי הדיור ירדו במהלך החודשים האחרונים רק בעשיריות אחוז ספורות. כל אלה מלמדים כי למרות המשבר העמוק, לכאורה, יש גם אור בקצה המנהרה, בדיוק כפי שהיה במשברים קודמים.

על כן, דווקא עכשיו, זוהי הזדמנות פז למקצועני הנדל"ן, הן יזמים והן משקיעים אסטרטגיים, לבחון היטב הזדמנויות שקיימות בשוק. והצפי שלי, לפרוטוקול, כי ההתאוששות תגיע גם תגיע במהרה. זה יקרה כבר בחודשים הקרובים לאחר שהמלחמה הסתיימה ולאחר תחילת הורדות ריבית, מוקדם מכפי שהכול צופים, כפי שקרה גם בתקופות משבר קודמות.