הדולר והאירו מתקרבים לנקודת השוויון. מה זה אומר

האירו והדולר נסחרים בשער של קרוב ל-1:1 לראשונה מזה כשני עשורים. המטבע האירופי איבד גובה מול זה האמריקני מאז תחילת השנה, כאשר עמד של 1.13 דולר, הן בשל העלאת הריבית החדה בארה"ב (המושכת משקיעים לדולר) והן בשל פגיעת המלחמה באוקראינה במדינות אירופה (המרחיקה אותם מהאירו).

וושינגטון פוסט מציין, כי הדולר החזק הוא בשורה טובה לאמריקנים הנופשים באירופה או רוכשים מוצרים המיובאים ממנה, והיחלשות האירו אף עשויה להוריד מחירים ולהקל במעט את האינפלציה. אבל מומחים אומרים שהיחלשות זו גם משקפת את ההאטה בסחר העולמי – מה שמגביר את החששות מפני מיתון.

מדוע האירו נופל מול הדולר? יש לכך שורה של סיבות ובראשן המלחמה באוקראינה, אשר פגעה באספקת המזון והזניקה את מחירי האנרגיה. זה מתרחש בכל העולם, אך מדינות האיחוד האירופי תלויות במיוחד בייבוא נפט וגז מרוסיה. ואילו הפדרל ריזרב מעלה בחדות את הריבית לשם מאבק באינפלציה, מה שמעלה את הריבית על האג"ח האמריקניות והופך את הדולר למושך יותר מאשר האירו. גם הבנק המרכזי האירופי מעלה את הריבית, אך בקצב איטי מאשר ה"פד". מסורתית נחשב הדולר לחוף מבטחים והמשקיעים נוהרים אליו לנוכח חוסר הוודאות הכלכלי באירופה וביתר חלקי העולם.

מה משמעות השוויון מבחינת האירו? למרות החששות מפני נקודת השוויון, חלק מהאנליסטים אומרים שמדובר בעיקר באבן דרך פסיכולוגית שלא תהיה בהכרח נקודת מפנה מבחינת האירו, שממילא נפל מהשיא של 1.60 דולר שנקבע ב-2008. ועדיין, אומרים חלקם, אירופה לא תוכל להמשיך להסתפק בהבטחות רכות ובצעדים מתונים, וקובעי המדיניות יהיו חייבים להגיב לחששות שמבטא שער האירו. דויטשה בנק אומר כי ההשלכות הפסיכולוגיות ברורות והמשקיעים ירצו לראות מה השוויון עושה לשווקים, לתזרים המזומנים ולהיצע הכסף.

מה המשמעות לעסקים ולצרכנים? לשינויים בשערי המטבעות יכולה להיות השפעה משמעותית על המעורבים בסחר חוץ, משיב הפוסט, בין אם מדובר בחומרי גלם ובין אם מדובר במוצרים ושירותים מוגמרים. יצואנים אירופיים ימצאו שהאירו החלש מגביר את המשיכה למוצריהם, כי המחיר במטבע המקומי יהיה נמוך יותר. אבל במקביל, ההיחלשות עלולה להגביר את האינפלציה ב-19 המדינות המשתמשות באירו, שכן הייבוא יהיה יקר יותר (יותר אירו תמורת אותם דולרים). השינויים ייצרו מרוויחים ומפסידים, בהתאם לתערובת של ייצוא וייבוא. כמה מן הפרשנים רואים את ירידת האירו כביטוי להאטת הצמיחה באירופה ואף כאיתות ברור לכך שגוש האירו צועד לעבר מיתון.

הדולר החזק משפיע בצורה שונה על ארה"ב. הוא יפגע ביצואנים, שכן כוח הקנייה של הצרכנים באירופה נחלש. הוא גם ישפיע על התרגום לדולרים של רווחי החברות האמריקניות הרב-לאומיות. מצד שני, דולר חזק יותר עשוי להוריד את מחירי הדגנים ומוצרי המתכות, ובכלל להוריד את מחירי הסחורות בשוק הבינלאומי הנקובים ברובם במטבע האמריקני. על-פי אחת הציפיות, התוצאה תהיה ירידה משמעותית באינפלציה בארה"ב בחודשי הסתיו.

מה המשמעות לתיירים? מי שמקבלים את שכרם באירו יגלו שהנסיעות לחו"ל וההוצאות בדולרים יהיו יקרות יותר. ואילו לאמריקנים הרואים את אירופה כיעד חופשה, המשמעות תהיה לא רק הוזלה במחירי הנסיעות והשהות, אלא גם כוח קנייה רב יותר במדינות כמו צרפת, גרמניה, ספרד, איטליה ויוון. גם מי שנוסעים לארצות שמחוץ לגוש האירו עשויים לצאת נשכרים, שכן הדולר עולה גם מול הפזו המקסיקני, הוון הדרום-קוריאני והדולרים של אוסטרליה וקנדה.