לשטיינמץ נמאס: תבע את מעלות בפרשת הדירוגים

לחברת TMI בבעלות בני שטיינמץ נמאס משינויי הדירוג התכופים של מעלות S&P. שטיינמץ הגיש (יום ה', 25.12.08) תביעה לבית משפט המחוזי בתל אביב נגד חברת הדירוג. הוא מיוצג באמצעות עורכי הדין פיני רובין, דר' עו"ד יעל ארידור מבר-אילן ועו"ד הראל שחם ממשרד גורניצקי ושות', המבקשים שלא להכיר בדירוג.

התובעים מבקשים כי בית המשפט יקבע כי החלטת S&P בדבר הפחתות דירוג לאג"ח שהנפיקה TMI לפיהן הדירוג "זוג-זג" (לשון התובעים) מדירוג A לדירוג CCC, ואז לדירוג D (דירוג זבל) ומשם שוב לדירוג CCC - הינן בטלות, וכי יש לבטל את תוקפן עד לבחינה מחודשת ותקינה של הדירוג. בינתיים מבקשים התובעים מבית המשפט כי יושעו החלטות הדירוג כולן ויישמר דירוג של A או לחילופין A פלוס לאגרות החוב של TMI.

סדרת השינויים בדירוגי החברה החלה לפני כעשרה ימים ונעשתה תוך פרק זמן קצר ביותר.

בכתב התביעה נכתב כי "החלטות הדירוג הינן שרירותיות, בלתי סבירות בעליל, ונטולות כל הצדקה כלכלית". לדברי TMI, מעלות הייתה והינה החברה המדרגת והמוסמכת בכל הנוגע לחברה ולאגרות החוב שלה. "משמעלות לא שינתה את הדירוג של A+ שהעניקה לאגרות החוב, עומד הדירוג בעינו והוא גם עולה בקנה אחד עם מצבת המשאבים הבטוחתיים של החברה", נכתב.

עוד טוענים באי-כוחו של שטיינמץ בכתב התביעה, כי S&P עצמה אינה מוסמכת לדרג את אגרות החוב של TMI, מפני שהחוזה של TMI נחתם רק עם מעלות. מובאים בכתב התמיאה סימוכין לתובענה בחוות דעת של פרופסור אמיר ברנע, המציין כי "92% מיתרת אגרות החוב מובטחים על-ידי מזומן או שווה מזומן ויתרת 8% מובטחת במניות משועבדות עם כרית ביטחון לשווי של לפחות 75% (כיום יותר מ-100%). מכאן שדירוג CCC גם על-פי הליך מעלות איננו סביר".

פרופסור ברנע: "92% מהאג"ח מגובים מזומן או שווה ערך מזומן"

"הדירדור מ-A לשפל של D או CCC הינם שערורייתים ובלתי מוצדקים בעליל. בפרק זמן זה, שלושה ימים בלבד לאחר שינוי הדירוג הקודם, לא נמסרה כל אינפורמציה חדשה על יכולת ההחזר של TMI", טוענים התובעים. "כפי שעולה באופן חד-משמעי גם מחוות דעתו המלומדה של פרופסור ברנע שידו ובקיאותו רבה לו בעניינים אלה, ואשר סבור כי הסבר אפשרי לדירוג הנמוך מאד שקבעה S&P לאג"ח של TMI, בניגוד להערכת השוק, הוא הפעלה שרירותית של כללים מיובאים ש-S&P מכתיב לחברות הדירוג המקומיות".

מ-S&P מעלות נמסר בתגובה: "טרם קיבלנו את התביעה וכאשר נקבלה נגיב בהתאם. S&P מעלות אושרה כחברה מדרגת בישראל על-פי כללים לאישור חברה מדרגת שהוציא הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון".