מיטב על אלקטרה: ממשיכים לבנות

אלקטרה דיווחה (יום ה', 4.3.10) על תוצאות הרבעון הרביעי של 2009 שהיו בהתאם להערכות שלנו. סך ההכנסות של החברה עמדו הרבעון על כ-677 מיליון ש"ח, גידול של 3.7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

עיקר הגידול הושג בזכות עלייה של 4% בהכנסות תחום הפרויקטים, אשר קיזזו ירידה של כ-6.7% בהכנסות תחום השירותים. הרווח התפעולי עמד ברבעון על כ-159 מיליון ש"ח, 6.3% מהמחזור. בשורה התחתונה החברה רשמה רווח נקי של כ-79 מיליון ש"ח ברבעון.

אנו סוברים כי ב-2010 נראה את פעילויות החברה השונות מתכנסות לרמות הרווחיות הנורמליות - 5% בפרויקטים ו-14% בתחום השירותים.

אנו מעריכים כי בשנים הבאות נראה את אלקטרה מעורבת יותר ויותר בפרויקטים גדולים הכוללים הקמה ותפעול בחוזה למספר שנים (פרויקטי PPP מסוג BOT ו-BOO). אנו סבורים כי החברה יוצאת מהמשבר הנוכחי מחוזקת, על-רקע התחזקות המעמד התחרותי שלה בשוק, אשר יבוא לידי ביטוי כבר ב-2010 בצורה של הגדלת מחזורי הפעילות.

אנו מעריכים כי ב-2010 החברה תרשום צמיחה של 14% במחזור הפעילות ועל כן מעניקים מחיר יעד של 446 ש"ח.