דלק האריכה הבלעדיות למכירת הפניקס לפוסון

קבוצת דלק, בשליטת יצחק תשובה, האריכה ב-30 יום את הבלעדיות שנתנה לחברת ההשקעות הסינית פוסון, לרכוש 44% ממניות הפניקס, בכ-1.67 מיליארד שקל, וכנראה יותר. שני הצדדים חתמו ב-27 בינואר על מזכר הבנות לא-מחייב לביצוע העסקה. דלק התחייבה שלא לנהל מו"מ עם גורם אחר במשך "תקופה קצובה", ככל הנראה 90 יום, המסתיימים בשבוע הבא.

העסקה מורכבת, ודורשת בדיקת נאותות, קביעת שווי מדויק של המניות וקבלת אישרו מהמפקחת על הביטוח. מכיוון שהבדיקות לא הסתיימו, וגם חישוב המחיר עדיין לא הסתיים, החליטה דלק לתת לפוסון אורכה של 30 יום.

בין היתר, יש להחליט על המחיר שבו תעשה העסקה. בזמנו נקבע, הבסיס לעסקה יהיה שווי מניות הפניקס ב-30 בספטמבר, 3.7 מיליארד שקל. לכך יש להוסיף רבית שנתית של כ-4.8% מ-30 בספטמבר ועד חתימת החוזה, כלומר כ-2.4% וזה מעלה את סך העסקה ל-1.67 מיליארד שקל.

אולם, עתה יש לחשב מחדש את שוויה של הפניקס, שפרסמה .דוחות ל-31 בדצמבר, ועומדת לפרסם בעוד כחודש דוחות רבעוניים ל-31 במרץ.

בנוסף, יש לקבוע בדיוק כמה תשלם פוסון אם תנצל אופציה שתקבל, לרכוש 8% נוספים מהפניקס, ולהגיע לאחזקה של 52%. על-פי הנתונים והנחות דלעיל, יהיה עליה לשלם בעד המניות 300 מיליון שקל. ועוד רבית בשיעור שיקבע, מיום רכישת ה-44% ועד יום מימוש האופציה. את כל הסכומים הזה יש להתאים לשווי החברה למועד חתימת החוזה.

נקודות נוספות שיש לברר במסגרת הנאותות הן בין היתר:

• מה יהיה הבסיס המדויק ומה תהיה הריבית לעסקת האופציה?

• האם יש לחברה חובות מסופקים או אבודים, וכמה.

• איך מושפעת רווחיות הפניקס מירידת הריבית והתשואות בשוק ההון? מה התחזית בנושא זה?

בהמשך, יש לברר נקודות רבות נוספות, גדולות וקטנות. מדובר בהסכם שיחול גם על שורת החברות הבנות של הפניקס, ובהן בית השקעות אקסלנס, סוכנויות ביטוח ועוד ועוד.

חברת ההשקעות הפרטית פוסון, שבסיסה בהונג קונג, מקיימת מגעים שוטפים עם ראשי הפניקס, ונציגיה, כולל היו"ר, גם ביקרו בישראל. החברה הגישה בקשה למפקחת על הביטוח לאשר את העסקה. אין ביטחון שדורית סלינגר תאשר העברת השליטה בחברת ביטוח ישראלית גדולה לחברה זרה. בכל מקרה, תדרוש סלינגר לקבל דוחות מלאים ומפורטים על פעילותה ורווחיותה של פוסון.