השקל במרס: חזק מול הדולר - חלש מול האירו

במהלך חודש מרס התחזק השקל לעומת הדולר ב-2.3%, ופוחת נגד האירו ב-1.6%. מתחילת החודש ועד ל-19 בו, התחזק השקל ביותר מ-7% לעומת הדולר - אך ביום הזה השתנתה המגמה והוא החל להיחלש. זאת על-רקע הודעת בנק ישראל על תוכניתו להגדלת יתרות המט"ח בשנתיים הקרובות ורכישות המט"ח שביצע הבנק במסגרת הזאת וכדי לייצב את שקל המטבע האמריקני הקורס.

מסיכון שער החליפין הממוצע לחודש מרס, כפי שנמדד על-ידי סטיית התקן הגלומה באופציות השקל-דולר, הוא עלה ב-0.2% לעומת חודש פברואר, והסתכם ב-12.2%. התפתחות הסיכון במהלך החודש לא הייתה אחידה: בשבועיים הראשונים עמדה סטיית התקן על כ-11%; בשבוע שבין ה-13 ל-19 בחודש היא עלתה עלייה חדה ל-14.8% - ומאז ועד סוף החודש נרשמה ירידה של נקודת אחוז אחת.

תנודות אלה ממשיכות לבטא לדעת בנק ישראל "אי ודאות גבוהה". העלייה בסיכון הקיפה את כל טווחי הזמן, אך בזמן הקצר שיעורה היה מתון יותר. בשווקים המתעוררים עלה סיכון שער החליפין במהלך מרס בשיעור של 0.9% - לרמה של 11.7%. בחודש מרס, לראשונה מאז שנת 1998, רכש בנק ישראל מטבע חוץ - בהיקף 700 מיליון דולר. 600 מיליון נרכשו ב-13-14 לחודש, והשאר מאז ה-20 לחודש ועד לסופו.

תושבי חוץ קנו בחודש שעבר מט"ח באמצעות מכשירים פיננסיים ניגזרים. במקביל נמשכו השקעות תושבי החוץ בבורסה לניירות ערך בתל אביב באיגרות חוב ובמניות. רכישות איגרות החוב התרכזו בעיקר בשבוע של הימים 20-26 לחודש - שבוע הנזילות האחרון של החודש. בהשקעות הישירות של תושבי החוץ בישראל נרשמה ירידה ל-261 מיליון דולר לעומת הממוצע החודשי בתקופה האחרונה, שעמד על כ-500 מיליון דולר.

המיגזר העסקי מכר בעיקר מט"ח נטו לזמן קצר. המכירות בוצעו בעיקר באמצעות מכשירים פיננסיים ניגזרים והמרה מפיקדונות במט"ח בארץ ובחו"ל. נרשמה הקטנת פיקדונות בסך 550 מיליון דולר, בהמשך להקטנה של כמיליארד דולר בפברואר. במקביל פרע המיגזר העיסקי אשראי במט"ח לבנקים בארץ והמשיך להשקיע בחו"ל - ישירות ובתיק למסחר. המשקיעים המוסדיים, ובעיקר קרנות הפנסיה, שבו להשקיע בחו"ל לאחר האטה ניכרת בהשקעות. כן נמשכו צבירות המט"ח שלהם בפיקדונות בבנקים בארץ בחו"ל, בהיקף של כ-140 מיליון דולר.

התנהגותם בתחום הפיקדונות הייתה שונה מהמיגזר העסקי וממיגזר משקי הבית, שהקטינו את פיקדונותיהם במט"ח זה החודש השני ברציפות. בחודש מארס נרשמה משיכה מפיקדונות המט"ח של משקי הבית לאחר שיותר משנה הם צברו מט"ח בפיקדונות. המשיכות בארץ ובחו"ל הסתכמו ב-93 מיליון דולר. במחלקה לפעילות המשק בבנק ישראל במט"ח מציינים כי "מוקדם עדיין להסיק שמדובר בהיפוך מגמה". כמו-כן המשיכו משקי הבית לממש השקעות בקרנות נאמנות המשקיעות במט"ח בשווקים השונים בחו"ל - בהיקף גבוה יחסית לממוצע בשנה האחרונה.