רשות ני"ע מהדקת הפיקוח על יועצי ההשקעות

רשות ניירות הערך פרסמה במהלך השבוע האחרון שני חוזרים העוסקים בכללים החלים על הבנקים בקשר לתגמול יועצי ההשקעות ובאשר לאחריות החלה עליהם בעידכון היועצים במידע הרלוונטי.

פעולות אלה הנן חלק מרצף של פעולות הננקטות לאחרונה בידי הרשות על-רקע חשיבותו הרבה של מערך יעוץ ההשקעות בבנקים במיוחד בעת המשבר. הרשות הודיעה (יום א', 15.2.09) כי בכוונתה לבחון מקרוב את יישום החוזרים.

פרימת הקשר בין המלצות היועץ לתגמולו

בין העקרונות שפורסמו, גם העיקרון לפיו על הבנקים לפעול כך שהכנסות הבנק מפעילותו של היועץ בייעוץ השקעות לא יהוו מדד לתגמולו. את היועץ יש לתגמל באופן ששיטת התגמול לא תהווה שיקול במתן המלצתו ללקוח. בנוסף, על הבנק לדלל את השפעת פרמטר הרווחיות על המדידה והתגמול של היחידה או הסניף ואת השפעתו של היועץ הבודד על רווחי היחידה. זאת, בין השאר, באמצעות הכללת פרמטרים נוספים מעבר לפרמטר הרווח בנוסחת התגמול, מדידה על בסיס של מספר רב של בעלי רישיון או באמצעות הכללתם של עובדים נוספים שאינם בעלי רישיון ביחידת הרווח.

הרשות דרשה מהבנקים להנחות את מנהלי הסניפים ואת כל המעורבים בקידומם ובתגמולם של יועצי ההשקעות להימנע מיצירת קשר בין קידומו או תגמולו של היועץ לבין תרומתו להכנסות הבנק מפעילות הייעוץ. כמו-כן, דרשה הרשות להטמיע עיקרון זה בקרב כל הדרגים, בין היתר באמצעות נהלי עבודה המתייחסים לעבודת הסניף והעובדים בו, מדידתה ותגמולה, תוך יישום בקרות נאותות ונקיטת הפעולות הנדרשות להבטחת פעילותו של היועץ לטובת הלקוח בלבד.

הרשות פרסמה חוזר נוסף המופנה, בין היתר, גם אל הבנקים, בו היא מדגישה, כי על היועצים להכיר היטב את הנכסים לגביהם ניתן השירות ואת הסביבה הכלכלית המשפיעה עליהם ולעקוב אחריהם, ברמה המהותית והרגולטורית. בין השאר, עליהם להתעדכן בחקיקה רלוונטית בתחום המיסוי; בהוראות, חוזרים והנחיות של הרשות; בהחלטות דירקטוריון הבורסה וכן בדיווחים שוטפים.

בנוסף, מבהירה הרשות, כי היא רואה בבנקים את האחראים לעידכון היועצים המועסקים על ידם בכל מידע הרלוונטי לעבודתם. הרשות דורשת מהבנקים להעמיד לרשות היועצים מערכות תמיכה, שיציפו את האינפורמציה הרלוונטית.

במהלך התקופה הקרובה ולאחריה תבחן הרשות יישום חוזרים אלה.