נזקי סטנלי פישר

נגיד בנק ישראל, פרופ' סטנלי פישר, שהודיע השבוע על פרישתו מהתפקיד (בתוקף ביוני 2013), זכה השבוע לשבחים רבים. ובזכות. הוא הוגדר כאחד הנגידים הטובים ביותר שהיו לישראל, אם לא הטוב שבהם. לזכותו נזקפת יציבות המערכת הפיננסית בכלל והבנקים בפרט בתקופה של רעידת אדמה כלכלית וקריסת השווקים במרבית המדינות המערביות.

למחמאות בסדר-גודל-זה זכה, אגב, רק הנגיד לשעבר מיכאל ברונו, שנמנה ב-1985 עם האישים החשובים והמכריעים שגיבשו את תוכנית הייצוב הכלכלית באותה שנה ובלמו קריסת המשק. ברונו כיהן כנגיד בתקופה הסוערת שנודעה במשק הישראלי, כולל קריסת הבנקים הגדולים (למעט הבנק הבינלאומי), שהולאמו בפועל על-ידי המדינה.

הנגיד פישר נהנה מדברי שבח מופלגים מצד מיטב הפרשנים בכלי התקשורת. אלה זוקפים לזכותו אפילו צעדים שביצע משרד האוצר והביאו להצלחה גדולה. למשל: בתחום התעסוקה במשק. בד-בבד עם כך, "שוכחים" אותם פרשנים המפליגים בשבחו, כי הנגיד היוצא אחראי לכישלון עצום בשני תחומים מרכזיים:

• מאגרי מטבעות -

הנגיד פישר הפעיל מדיניות שתכליתה לבלום שחיקת הדולר מול השקל. במסגרת זו רכש בנק ישראל מאות מיליוני דולרים כמעט מדי חודש. המוכרים היו בעיקר ספקולנטים ויצואנים. יתרות המדינה במטבע, בעיקר כתוצאה מרכישות אלה, גדלו מ-5-4 מיליארד דולר, לכ-90 מיליארד דולר בשיא. היתרות מסתכמות עתה בכ-75 מיליארד דולר, הרבה מעבר לנדרש. בשורה התחתונה: הנגיד לא הצליח לבלום את שחיקת הדולר, שהגיע בשיאו לכ-4.6 ש"ח לדולר, ועתה הוא עומד על כ-3.7 ש"ח לדולר. בנוסף, בנק ישראל, שנאלץ להשקיע כספים אלה בשווקים בעולם - הן במטבעות והן בדרך של רכישת אגרות חוב שהנפיקו מדינות, הפסיד על הכספים המנוהלים מיליארדי דולרים. למרות הנזקים, בנק ישראל נמנע ממתן גילוי נאות לפעולותיו אלה. ניתן להעריך כי כאשר יוודעו העובדות באופן רשמי, יידרש פישר ליתן דין וחשבון מדוע נטל סיכונים כה גדולים ובלתי אחראיים;

• האמרת מחירי הנדל"ן -

בתקופת כהונתו של סטנלי פישר כנגיד בנק ישראל (כשש שנים) עלו מחירי הדירות בכ-70%. המחסור בדירות והביקושים שגאו הביאו לעלייה מתמשכת שנבלמה רק באחרונה. אחת הסיבות העיקריות לכך: מחנק אשראי בשוק הנדל"ן, שנוצר עקב שורה של החלטות מצד בנק ישראל אותן הוביל, ובהן: ההגבלות על מתן אשראים ליזמים ולקבלנים. בנסיבות אלה נאלצו יזמים וקבלנים לעכב בניית פרויקטים חדשים - יש המעריכים זאת בעשרות אלפי דירות - דבר שהעמיק את המחסור והביא להאצה בהאמרת מחירן של הדירות שהיו במלאי ודירות יד שנייה. הנגיד עמד במריו גם כאשר משרד האוצר דרש-ביקש לשחרר אמצעים כספיים לקבלנים. הנגיד, שחשש ממשבר נדל"ן בנוסח שאירע בארה"ב וגרר נפילות של בנקים, קידש את יציבות המערכת הבנקאית על-חשבון האוכלוסיות החלשות בישראל שהתרחקו עוד יותר מהסיכוי לרכוש דירת מגורים ו/או נאלצו ליטול הלוואות ענקיות ולשעבד עתידן שנים רבות קדימה כדי שיוכלו להשיג קורת גג. במבחן התוצאה: הנגיד נכשל. האמרת המחירים מסכנת עתה עוד יותר את יציבות הבנקים, שנתנו הלוואות בעשרות מיליארדי שקלים לרכישת דירות במחירים המוגזמים.

ציינתי לעיל רק שני תחומי פעילות בהם נכשל הנגיד. לדעתי, כמובן. אין בדברים שלעיל כדי להמעיט מפועלו למען המשק הישראל, אלה כדי להעמיד דברים במקומם.