השנה האחרונה פצעה את הכלכלה הרוסית. משקיעים זרים ברחו בהמוניהם, חלקם לצמיתות. הירידה בתוצר תהיה מהחמורות ביותר בעולם; רק קומץ מדינות, כולל אוקראינה השסועה במלחמה, יציגו צניחה גרועה יותר. אבל אפשר גם לטעון שהרקורד הרוסי היה טוב להפתיע, מציין אקונומיסט. מיד לאחר הפלישה לאוקראינה, עם תוהו ובוהו פיננסי ובורסה קורסת, צפו רבים שהתוצר יירד ב-10%; תחזית הבית הלבן הייתה 15%.
האינפלציה השתוללה וכלכלת רוסיה סבלה מהצטמקות הן בביקוש והן בהיצע. יציאתם של עשרות עסקים מערביים הגבילה את אפשרויות הצריכה של הרוסים. הבנק המרכזי הכפיל את הריבית וכך צמצם עוד יותר את הצריכה. אבל בתוך מספר שבועות התברר שהתחזיות הגרועות ביותר לא יתממשו. חלק מהעיצומים אכן פגעו קשות, למשל בתעשיית הרכב, אך אחרות היו פחות קשות. התחזיות המעודכנות הן ירידה של 3%-4% בלבד בתוצר. האבטלה לא החמירה משמעותית, בין היתר משום שהמגזר העסקי הצטווה שלא לפטר עובדים, גם אם בשכר נמוך יותר או ללא שכר כלל.
יש שני הסברים לכך שהירידה הייתה מתונה מן הצפוי: מדיניות וסחר. פעולות מהירות של הבנק המרכזי והרגולטורים בימים הראשונים של המלחמה שכנעו את הרוסים שהם ייאבקו ברצינות נגד האינפלציה, והציפיות האינפלציוניות ירדו. הריבית הגבוהה עודדה את הציבור להחזיר את כספו לבנקים וכך נמנע משבר פיננסי. העיצומים היו קשים, אך כמעט כל השנה הן כמעט לא מנעו מכירת דלקים, וכך רוסיה סיימה את השנה עם עודף מסחרי של 220 מיליארד דולר – כפליים מאשר ב-2021.
המט"ח סייע לממן את הייבוא. חברות מערביות רבות הפסיקו למכור לרוסים את מוצריהן ושירותיהן. אבל חברות בחלקים אחרים של העולם שמחות לעזור; סין, למשל, נכנסה לתמונה. טורקיה הפכה למתווכת עבור חברות מערביות שמנסות לעקוף את העיצומים. הייבוא הרוסי התאושש בצורה משמעותית לאחר הירידה החדה באביב. נתונים מזמן אמת מציירים תמונה מדאיגה מבחינת המערב. נכון לעכשיו, מצב הכלכלה הרוסית טוב מהצפוי – בעוד אירופה, תחת הנטל של הזינוק במחירי האנרגיה, שוקעת למיתון.
