|
בעלי מקצועות חופשיים מוזמנים להעביר אלינו לפרסום מאמרים, מידע בעל ערך חדשותי, חוות דעת מקצועיות בתחומים משפט, כלכלה, שוק ההון, ממשל, תקשורת ועוד, וכן כתבי טענות בהליכים בבית המשפט.
דוא"ל: vip@news1.co.il
|
|
|
|
|
מגזר הנדל"ן הוא מוקד הבעיה [צילום: אנדי וונג, AP]
|
|
|
פצצת החוב של סין – בבית וברחבי העולם
|
|
שרת האוצר האמריקנית מנסה לשכנע את בייג'ינג למחוק חובות למדינות עניות, אבל ניו-יורק טיימס אומר שסיכוייה קלושים לנוכח החובות הגדולים פי כמה בתוך סין
|
|
סין הלוותה טריליון דולר ל-150 מדינות מתפתחות, ואינה נלהבת – בלשון המעטה – מן האפשרות שתמחק חלק מהם לאלו המתקשות לפרוע אותם. לפחות חלקית, מסביר ניו-יורק טיימס, הסיבה היא שיש לה פצצת חוב בביתה פנימה: טריליוני דולרים אותם חייבות ממשלות מחוזיות, הישויות הפיננסיות שלהן ויזמי נדל"ן. שרת האוצר האמריקנית, ג'נט ילן, בדקה השבוע בביקורה בבייג'ינג האם סין תסכים להשתתף במחיקת חובות למדינות בעלות הכנסות נמוכות, אך הבנקים המקומיים חוששים לעשות זאת כאשר הם ניצבים בפני סכנה של הפסדים גדולים עוד יותר בשוק המקומי.
מהו גובה החובות בסין?
קשה לדעת, כי המידע הרשמי הוא חלקי בלבד. לדעת ג'יי.פי מורגן-צ'ייס, החוב הסיני הכולל – משקי בית, המגזר העסקי והממשלה – הוא 282% מהתפוקה השנתית, לעומת 256% בממוצע המדינות העשירות ו-257% בארה"ב. סין בולטת לרעה בעיקר בקצב המהיר של גידול החוב: ביחס למשק שלה, הוא הוכפל מאז המשבר הפיננסי של 2008.
ההלוואות למדינות המתפתחות הן קטנות ביחס לחוב המקומי ועומדות על 6% בלבד מהתפוקה. אולם, הן רגישות מבחינה פוליטית: ברשתות החברתיות עולות טענות לפיהן היה על הבנקים להלוות את הכסף למשקי הבית ולרשויות המקומיות. ספיגת הפסדים כבדים בגינן יהיה מאוד לא פופולרי.
כיצד הגיעה סין לכזה בור?
ההתחלה הייתה בענף הנדל"ן, הסובל מעודף בנייה, נפילה במחירים והעדר קונים. בשנתיים האחרונות לא עמדו עשרות יזמים בפרעון הלוואות שנטלו בחו"ל, ויזמים גדולים מתקשים לפרוע הלוואות בשוק המקומי. את הבעיה החמירה עוד יותר נטילת הלוואות בידי ממשלות מחוזיות. בעשור האחרון הקימו מחוזות וערים רבות גופים פיננסיים שכמעט ואינם מפוקחים, אשר נטלו הלוואות כבדות; הללו שימשו למימון הוצאות שוטפות וגם להשקעה בתשתיות.
הבעיות הללו נפגשות כעת, מסביר הטיימס. במשך שנים רבות הייתה החכרת קרקעות ליזמים מקור ההכנסה העיקרי של השלטון המקומי, אך מקור זה התייבש כאשר ליזמים אזל הכסף. הישויות הפיננסיות המקומיות נכנסו במקומם, קנו במחירים גבוהים ונקלעו לצרות כאשר ענף הנדל"ן המשיך לצנוח. חובות הממשלות המחוזיות מסתכמים ב-30% מן התפוקה, וחובות הישויות הפיננסיות – ב-50%-40%.
מדוע זה חשוב?
נטילת הלוואות היא הגיונית אם בכסף נעשה שימוש יצרני ויעיל, אבל לווים שאינם משיגים תשואה מספקת – עלולים להתקשות בפרעון. זה מה שקרה בסין, עם ההיחלשות בפעילות הכלכלית. התוצאה היא שרבות מן הרשויות המקומיות אינן יכולים לשלם תמורת השירותים לציבור, הבריאות או הפנסיות. הבעיות מבית מקשות על הבנקים בסין לספוג הפסדים מן ההלוואות בחו"ל, בעוד רבות מן המדינות הלוות מצויות בקשיים ניכרים. 5% מההלוואות הסיניות בחו"ל היו ללווים במצוקה בשנת 2010; היום השיעור הוא 60%.
סין היא, ובגדול, המלווה הגדול ביותר למדינות מתפתחות, אם כי גם קרנות גידור מערביות רכשו אג"ח בהיקף ניכר באותן מדינות. אולם, בעוד האג"ח הן בריבית קבועה, הבנקים הסינים נוטים להלוות בהצמדה לריבית במערב. עם הזינוק בריבית זו, הנטל על המדינות הלוות עלול להיות כבד מנשוא. אם לא ייעשה דבר, רבות מן המדינות העניות ביותר ייאלצו להוציא סכומים ניכרים על פרעון חובות במקום על בתי ספר ומרפאות, והמפסידים הגדולים ביותר יהיו תושביהן מן השורה.
מה הפתרון?
היקפו של החוב הפנימי מונע פתרון מהיר, סבור הטיימס. המדינה צריכה לנוע בהדרגה מפרויקטים ממשלתיים הממומנים על-ידי הלוואות ומהוצאה ביטחונית ניכרת, לעבר כלכלה הבנויה על צריכה פרטית ועל שירותים. אולם, בעלי עניין רבי-עוצמה בבייג'ינג ובבירות המחוזיות מגנים על המצב הנוכחי, וילן לא יכולה לעשות הרבה כדי להשפיע עליהם.
בחורף שעבר הסכימו 21 בנקים סינים לפרוס ל-20 שנה את פרעון החובות של ישות פיננסית במחוז בדרום-מערב המדינה, ולקבל בעשר השנים הראשונות את הריבית בלבד. אבל משמעותו של ההסדר הייתה הפסדים כבדים לבנקים, וכמעט בכל מחוז קיימת בעיה דומה. יהיה קשה לפתור את בעיית החוב של המדינה, ולארה"ב אין מנופים של ממש כדי לשכנע את סין ללכת לקראת המדינות הלוות.
|
| תאריך:
|
09/07/23
|
|
|
עודכן:
|
09/07/23
|
|
איתמר לוין
|
|
פצצת החוב של סין – בבית וברחבי העולם
|
|
|
|
|
|
כותרת התגובה
|
שם הכותב
|
שעה תאריך
|
|
|
|
1
|
|
חשדנית
|
9/07/23 20:18
|
|
|
|
2
|
|
חשדנית
|
9/07/23 20:28
|
|
עשרות מיליוני אמריקנים שינו משרות בשנתיים האחרונות – גל שסייע ליצור רגע נדיר של עוצמת עובדים, כאשר מעסיקים חסרי עובדים נאלצו להיענות לדרישותיהם להעלאת שכר. אבל כעת נראה ש"ההתפטרות הגדולה" הולכת ומסתיימת, מדווח ניו-יורק טיימס. קצב ההחלפה-מרצון של מקומות עבודה צנח בצורה חדה בחודשים האחרונים, וכעת הוא גבוה רק במעט מאשר לפני הקורונה. בכמה ענפים בהם התחלופה הייתה מהירה במיוחד, כמו אירוח וקמעונאות, שיעור ההתפטרויות חזר לרמתו מלפני המגיפה.
|
|
|
|
|
לכל אורך תקופת האינפלציה הגבוהה בשנתיים האחרונות, כלכלנים התווכחו על מאין היא באה ומה יש לעשות כדי שהיא תלך. מאז שהבנקים המרכזיים הזניקו את הריבית והאינפלציה צנחה, הוויכוח הזה נראה אקדמי. אבל למעשה, טוען אקונומיסט, הוא חשוב מאוד. האינפלציה יורדת בעיקר משום שמחירי האנרגיה יורדים, מגמה שלא תימשך לנצח. קשה יותר להוריד את ליבת האינפלציה, אפילו אם היא מזערית.
|
|
|
|
|
בעוד הדמוקרטים סופגים תבוסה אחר תבוסה בבית המשפט העליון של ארה"ב, גובר הלחץ על הנשיא ג'ו ביידן ליזום שינויים מרחיקי לכת בבית המשפט. הלחצים נעים ממחוקקים ליברליים ועד לתומכי הפלות, מדווח וושינגטון פוסט. ביידן מתח ביקורת חריפה על נטייתו ימינה של בית המשפט, אך נכון לעכשיו הוא מתרחק מן ההצעות לרפורמות – כולל הגדלת מספר השופטים, הגבלת אורך הכהונה וגיל פרישה מחייב – הנדחפות בידי האגף השמאלי של המפלגה וזוכות לתמיכה גוברת גם בחלקים מליבת בסיס תומכיו.
|
|
|
|
|
מה ניתן לומר כיום על רופרט מרדוק, הבעלים בן ה-92 של קבוצת פוקס? אנחנו אחרי עידן טראמפ-1 אבל אולי לפני עידן טראמפ-2. אנחנו אחרי התשלום של 787.5 מיליון בתביעת יצרנית מכונות ההצבעה דומיניון, אבל לפני ההכרעה בתביעה דומה של חברת סמארטמטיק. אנחנו אחרי פיטוריו של טאקר קרלסון בעל הרייטינג מרקיע השחקים, אבל לפני ההטמעה של לוח התוכניות החדש.
|
|
|
|
|
במשך שנים פעלה בשקט קבוצת וגנר, הצבא הפרטי של יבגני פריגוז'ין, כידה הארוכה של ממשלת רוסיה. אלפי לוחמיה בדרום אמריקה, המזרח התיכון ואפריקה סייעו לקרמלין להבטיח שליטה על משאבי טבע ולהשפיע על מדינות כושלות באיזורי עימות, בעוד ולדימיר פוטין יכול בנוחות רבה להרחיק את עצמו מהתנהגותה הברוטלית של וגנר – כותב קולין קלארק, מנהל המחקר של קבוצת הייעוץ הביטחוני סופאן, בניו-יורק טיימס.
|
|
|
|
|
