פריחת מחירי הנפט מבשרת על קריסה צפויה ביום שאחרי המלחמה

ייאוון צ'ן (Yawen Chen), פרשנית ב-Reuters, מנתחת את הפרדוקס הנוכחי בשוקי האנרגיה, שבו הגאות הנוכחית במחירי הנפט טומנת בחובה את הזרעים לקריסה עתידית (יום ו', 01.05.26). צ'ן טוענת כי בעוד שהמשקיעים מוטרדים כעת ממחירים גבוהים בשל המתיחות הביטחונית, התרחיש של "היום שאחרי" פתיחת מצר הורמוז עלול להוביל לעודף היצע חסר תקדים. לדידה, שילוב של פתיחת נתיבי השיט יחד עם המדיניות העצמאית של איחוד האמירויות - השואפת לממש את כושר הייצור המלא שלה - עלול לגרור את ערב הסעודית למלחמת מחירים אגרסיבית שתביא לקריסת מחירים מהירה.

המאמר מפרט כי אם איחוד האמירויות תבחר לפעול מחוץ למסגרת אופ"ק (OPEC), היא תוכל להזרים לשוק את מלוא קיבולת הייצור המתוכננת שלה לשנת 2027, העומדת על כ-5 מיליון חביות ביום. צעד כזה עשוי לאלץ את ערב הסעודית להגיב בצעד דומה כדי לשמור על נתח השוק שלה, מה שיוביל להצפת השוק העולמי בנפט זול. צ'ן מסבירה כי מצב כזה אומנם יקל על הלחצים האינפלציוניים בטווח הקצר, אך הוא עלול לעכב משמעותית את המעבר הגלובלי לאנרגיה ירוקה, שכן מחירי דלק נמוכים יפחיתו את התמריץ הכלכלי להשקעה בחלופות בנות-קיימא.

מלכודת המחירים והמעבר הירוק

אנו עדים למלכודת שבה היציבות הגיאופוליטית עלולה להפוך לזעזוע כלכלי מסוג חדש. צ'ן טוענת כי התרחיש שבו מחירי הנפט "מתרסקים" בעקבות תחרות פנים-ערבית הוא מוחשי לא פחות מהחשש ממחסור. השחיקה במשמעת של ארגון אופ"ק חושפת את האינטרסים המנוגדים של המדינות המפיקות, שחלקן מבקשות למקסם רווחים מהירים כדי לממן פרויקטים לאומיים גרנדיוזיים לפני שהביקוש העולמי לנפט יתחיל לרדת באופן קבוע.

הצניחה הפוטנציאלית במחירי האנרגיה היא חרב פיפיות עבור הכלכלה העולמית. מצד אחד, היא תעניק דחיפה לצמיחה ולתעשיה, אך מצד שני היא עלולה לקבע את התלות בדלקים מאובנים לעשור נוסף. צ'ן מסכמת כי קובעי המדיניות במערב חייבים להיערך למציאות של "נפט זול מדי", שתערער את הכדאיות של פרויקטים בתחום האנרגיה המתחדשת. היכולת לשמר את המומנטום של המעבר הירוק תלויה ביכולת להטיל רגולציה או מיסוי שימנעו מהזול להפוך למכשול בפני העתיד הנקי.

ייאוון צ'ן: כתבת ופרשנית בכירה בצוות Breakingviews של סוכנות הידיעות Reuters, המתמחה בניתוח שווקים פיננסיים, כלכלת סין ומגמות אנרגיה עולמיות.

תמצית מתוך מאמר פרשנות שפורסם באתר Reuters.