פיץ' העלתה דירוג האשראי של ישראל לחיובי

חברת הדירוג פיץ' העלתה את תחזית דירוג האשראי של ישראל לגבי החוב החיצוני והחוב המקומי ל"חיובית". כמו כן, פיץ' אשררה את הדירוג במט"ח ברמה של '-A' ואת הדירוג במטבע מקומי ברמה של 'A'. בנוסף, אושררו הדירוג לטווח קצר ברמה של 'F1' ותקרת הדירוג של המדינה ברמה של 'A+'.

"התחזית החיובית משקפת את הדינאמיות והחוסן המשופרים של ישראל הנובעים מהרפורמות של השנים האחרונות, אשר באו לידי ביטוי בהשפעה הכלכלית המוגבלת של המלחמה בלבנון ובהתאוששות החזקה שמתרחשת בימים אלה", מסר ריצ'ארד פוקס, האחראי על דירוג מדינות המזרח התיכון ואפריקה בפיץ'.

"נוסף על כך, מסגרת המדיניות המשופרת אפשרה להתמודד עם חילופי ממשלה ועם הקשיים הפוליטיים שנבעו מהמלחמה. האינדיקטורים לכושר הפירעון החיצוני (במטבע חוץ) השתפרו גם הם במידה ניכרת, הודות לכך שישראל מתחזקת כמלווה חיצוני נטו, בעוד שהשקעות פנימיות וחיצוניות משקפות את האינטגרציה הגוברת של ישראל בכלכלה העולמית. לבסוף, אך לא פחות חשוב - שיעור החוב הציבורי של ישראל ירד, ובמסגרת אופק הזמן של תחזית הדירוג צפוי לרדת אל מתחת לרמת השפל הקודמת של שנת 2000", אמר פוקס.

עוד נמסר מפיץ', כי הכלכלה הישראלית צמחה בשיעור של 6% במחצית הראשונה של 2006. למרות שהתוצר ירד ברבעון השלישי בשל השיבושים שנגרמו על-ידי המלחמה והפסד התיירות, הוא התאושש היטב ברבעון הנוכחי. הצמיחה בשנה זו בכללותה צפויה להיות לפחות בשיעור של 4.5%, באופן התואם את הפוטנציאל. ההשקעה בציוד ובמכונות התגברה באופן מעודד, למרות שהשקעות בסקטור הבניה נותרו מאחור.

במקביל, העודף בחשבון השוטף יגדל אל מעבר ל-4% תוצר השנה, עם נכסים חיצוניים נטו הצפויים להגיע ל-24% תוצר. מעמדה של ישראל כלווה חיצוני נטו וההכנסה הגבוהה לנפש עוקפות מדינות רבות המדורגות בדירוג גבוה יותר. השווקים הפיננסיים קיבלו את המלחמה באופן רגוע, כאשר כיום השקל הינו חזק יותר ב-5% מול הדולר האמריקני בהשוואה לאמצע יולי, והריביות הופחתו שוב אל מתחת לרמת הריביות של ארה"ב. השקעות זרות ישירות, גם כלפי פנים וגם כלפי חוץ, הינן ברמות שיא.

שיעור החוב הציבורי של ישראל השתפר ב-6-7 אחוזי תוצר השנה. על אף זאת, בסביבות רמה של 90% תוצר הוא נותר גבוה מאשר רוב מדינות קבוצת הייחוס וממשיך להגביל את איכות האשראי. ישראל זקוקה למרחב תמרון גדול יותר בתחום הפיסקאלי בהשוואה לקבוצת הייחוס שלה, בהינתן הפגיעות של דינאמיקת החוב הציבורי להתפתחויות ביטחוניות בלתי צפויות, כפי שהומחש שוב השנה.

הירידה בשיעור החוב הואטה מאז המלחמה. בנוסף לכך, לאחר שמגבלת ההוצאה הריאלית הוגדלה ל-1.7% בשנת 2007 מרמה של 1%, ההוצאה תגדל עתה עוד בשל המלחמה, ותקרת הגירעון לשנת 2007 תישאר ברמה של 3% במקום לרדת ל-2%. גמישות פיסקאלית גדולה יותר תושג במהירות רבה יותר על-ידי קביעת יעדים פיסקאליים שאפתניים יותר, במיוחד בהינתן נתוני הצמיחה המרשימים בהווה. במונחים בינלאומיים ברי השוואה, תקרת גרעון בשיעור של 3% תוצר מתורגמת לגרעון ממשלה רחבה בשיעור של 5% תוצר.

אף על-פי כן, אומרים בפיץ', הגירעון שיושג השנה יהיה בין 1% ל-2% תוצר בלבד, שנה שנייה ברציפות שהגירעון הינו נמוך מהתקרה האפשרית. פיץ' צופה שיפור בשיעור החוב במהלך השנתיים הקרובות בהינתן שהממשלה תדבוק ביסודות תקציב 2007 וצמיחת התוצר תיוותר מעל 3%. השנה (2006) המחישה כי דינאמיקת החוב של ישראל השתפרה וכעת הינה עמידה יותר אפילו לאור אתגרים ביטחוניים קיצוניים למדי.