הפתעה: האוצר נחלץ להגנת הטייקונים

אגף שוק ההון במשרד האוצר, הודיע בחוזר לקופות הגמל ולקרנות הפנסיה (יום ג', 04.11.08), כי הוא יאפשר למשקיעים המוסדיים לחשב את שוויין של איגרות חוב קונצרניות של חברות לפי עלותן המתואמת, ואשר נרכשו או הוקצאו החל ממועד זה ויוחזקו על-ידי המשקיע המוסדי עד מועד פדיונן הסופי.

ההיתר מתייחס לרכישות בסכום של עד 3% מנכסי הקופות וקרנות הפנסיה. משמעות הדבר: פוטנציאל השקעה עד 15 מיליארד ש"ח של אגרות חוב קונצרניות. ההיתר יאפשר למנהלי הקופות והקרנות להתייחס לאג"ח קונצרניות כאל השקעה ארוכת טווח, המאפשרת חישוב רווח/הפסד בעת מימוש.

האוצר הודיע עוד, כי מכירה לפני מועד הפדיון הסופי תתפאשר רק בנסיבות שהוגדרו "מיוחדות", ורק אם התקבל לכך אישור מנומק ומתועד של ועדת ההשקעות.

בחוזר שהופץ, מזהה משרד האוצר את השפעת התנודתיות שהתרחשה בתקופה האחרונה במסחר באיגרות חוב קונצרניות, וכתוצאה מכך מכיר בהשפעה שחלה על שווי השוק והשווי ההוגן של איגרות החוב הקונצרניות הסחירות והבלתי סחירות. ההשפעה של האירועים האחרונים באה לידי ביטוי בגידול מרווחי סיכון האשראי של איגרות חוב אלו, בגידול ניכר בתשואותיהן ובתנודתיות יתרה.

על-פי הוראת השעה, כאמור, כשלושה אחוזים מכל קרן או קופה יוכלו להיכנס להסדר בשלב זה. המשמעות המוניטרית של הוראה זו היא כי כ-15 מיליארד שקלים המנוהלים על-ידי הקרנות, יוכלו להירשם מעתה באופן זה. ועדת ההשקעות של משרד האוצר תתכנס לדון לפחות אחת לרבעון באופן ניהול ההשקעה שהוצעה.