|
|
הנגיד פישר. חשש ממיתון עולמי [צילום: פלאש 90]
|
|
|
|
|
בנק ישראל צופה (יום ה', 22.9.11) כי צמיחת התוצר במשק ב-2011 וב-2012 צפויה לעמוד על 4.7 ועל 3.2 אחוזים, בהתאמה. תחזית הצמיחה ל-2012 עודכנה כלפי מטה לעומת התחזית האחרונה של הבנק המרכזי מחודש יולי.
חטיבת המחקר של בנק ישראל מעדכנת את התחזית המקרו-כלכלית אחת לרבעון. פעמיים בשנה מתפרסמת התחזית במסגרת דוח המדיניות המוניטרית, ובפעמיים הנותרות - במסגרת הודעה נפרדת.
חטיבת המחקר צופה בנוסף כי שיעור האינפלציה הצפוי במהלך ארבעת הרבעונים הקרובים הוא 2.3 אחוזים, מעט מעל מרכז יעד האינפלציה. במקביל, צופה בנק ישראל כי שיעור הריבית עעמוד בעוד שנה על 3 אחוזים.
בבנק ישראל אומרים כי אי הוודאות לגבי המשך ההתאוששות של המשק העולמי גברה משמעותית מאז עריכת התחזית שפורסמה לפני כחודשיים בלבד. התחזיות של בתי השקעות וגופים בינלאומיים מעודכנות מטה, בליווי הערכה שעלתה הסבירות למיתון עולמי (חריף פחות מזה של 2008-2009, יש לציין). בסקירתה מחודש ספטמבר מציינת קרן המטבע שתי התפתחויות העומדות בבסיס הערכות אלו: האחת - שיעורי צמיחה נמוכים מהצפוי במשקים המפותחים מאז תחילת השנה, והשנייה - התגברות של אי-הוודאות הפיסקלית והפיננסית, במיוחד מאז אוגוסט, על-רקע בעיות החוב של חלק מהחברות באיחוד האירופי, בעיות הנתפסות כאיום על האיחוד כולו. על-רקע זה עדכנה קרן המטבע את תחזית הצמיחה העולמית כלפי מטה, ל-4 אחוזים בכל אחת מן השנתיים 2011 ו-2012. לשם השוואה, בתחזיתה הקודמת מיוני 2011, צפתה קרן המטבע צמיחה עולמית בשיעור של 4.5 אחוזים בשנת 2012.
ירידה של 0.7 אחוזים בהערכת הצמיחה לשנה הבאה
כאמור, ל-2012, עודכנה תחזית הצמיחה של בנק ישראל כלפי מטה, ל-3.2 אחוזים לעומת 3.9 אחוזים בתחזית הקודמת. לאחר העידכון עומדת תחזית צמיחת התוצר ב-2012 סמוך לממוצע הרב-שנתי. ההאטה הצפויה של קצב הצמיחה, יחסית לזה של 2011, נגזרת מהערכות בדבר האטה של קצב צמיחת הביקושים. את ההאטה מוביל היצוא, שבשנת 2012 צפוי לצמוח בשיעור של 1.7 אחוזים בלבד, על-רקע הציפיות להאטת הפעילות והסחר העולמיים. היבוא צפוי לגדול ב-2012 ב-3 אחוזים, שיעור נמוך משמעותית מאשר בשנתיים האחרונות. הרכב זה של הצמיחה הצפויה במקורות, המשתקף בהאטת הצמיחה - שתתבטא בעיקר ביבוא ובמידה פחותה יותר בתוצר - נובע מהתחזית לגבי קצב גידול הביקושים ורכיביהם הפנימיים. עם זאת יצוין שהצמיחה המואצת של היבוא בשנתיים 2010 ו-2011 גבוהה משמעותית מהממוצע הרב-שנתי, והיא באה לאחר ירידה חדה מאוד בשנת 2009.
קצב העלאת הריבית צפוי להתמתן
להערכת חטיבת המחקר של בנק ישראל, שיעור האינפלציה במהלך השנה הקרובה יעמוד על 2.3 אחוזים, קצת מעט מעל מרכז היעד. שיעור האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים היה 3.4 אחוזים, מעל הגבול העליון של יעד האינפלציה. במקביל מעריכה החטיבה כי בעוד שנה תעמוד כאמור ריבית בנק ישראל על 3 אחוזים, ירידה ביחס לתחזית של כ-4 אחוזים בדוח המדיניות המוניטרית האחרון. הערכה זו מבטאת שילוב של מספר כוחות כלכליים, הן כוחות אינפלציוניים והן כוחות מרסנים. עם הכוחות האינפלציוניים נמנים הפיחות מאז יולי, סעיף הדיור ומחירי הסחורות בעולם. עם הכוחות המרסנים את האינפלציה נמנים השכר הריאלי, ההאטה הצפויה בקצב צמיחת הביקושים והשפעות אפשריות של המחאה החברתית. בסך-הכל, טוענים בבנק ישראל כי על-אף שתחזית האינפלציה והריבית חשופים לסיכונים משמעותיים לשני הכיוונים, נראה כי במאזן הכולל הם נוטים מטה.
