אי.די.בי פיתוח תישאר בעלת השליטה בכלל ביטוח בשנתיים הקרובות, לפחות עד אפריל 2018. המפקחת על הביטוח הורתה (20.12.14) לחברה למכור את מניותיה, בקצב איטי, 5% אחת לארבעה חודשים, כלומר 15% לשנה. בנוסף, מתיר המפקח לאי.די.בי למכור לעצמה את המניות, לבדה או עם שותף. המשמעות: ייתכן שהחברה תמצא משקיע חדש, שירכוש לפחות חלק ממניות כלל, ויהפוך לבעל גרעין השליטה.
אי.די.בי היא כיום בעלת 55% מכלל ביטוח. גם אם המכירה תתחיל כמעט מיד, תחזיק החברה בסוף 2016, 40% ממניות. כלל ביטוח.
בסוף 2017, לאחר מכירות נוספות, תחזיק אי.די.בי 25% ממניות כלל ביטוח, ועל-פי ההגדרות המקובלות, תהיה עדיין בעלת שליטה.
רק באפריל 2018, לכל המוקדם, יירדו אחזקות אי.די.בי בכלל ל-20%. אז היא לא תהיה בעלת השליטה, אבל עדיין תהיה בעלת מניות גדולה, אולי הגדולה ביותר.
בסוף 2018 תרד אחזקת אי.די.בי ל-10%. היא תסיים את הליך המכירה באוגוסט 2019.
ייתכן שהמכירה תימשך עד 2020
אם מכירת המניות לא תתחיל מיד, אלא בעוד מספר חודשים, תסיים אי.די.בי את הליך המכירה בסוף 2019, ואולי אף בתחילת 2020.
משמעות המכירה האיטית היא, שאי.די.בי תקבל מחיר גבוה יחסית בעד המניות. לו חויבה "לזרוק" לשוק את כל המניות בבת אחת, היה מחירן נופל. לכן, מאפשרת המפקחת לחברה למכור את המניות לאט-לאט, כדי לשמור על מחיר סביר. הפסד ההכנסה של
אדוארדו אלשטיין, בעל השליטה באי.די.בי, עשוי לכן להיות קטן מההערכה כיום.
אולי יהיה בעל שליטה – אי.די.בי או משקיע חדש
המפקח על הביטוח מתיר לאי.די.בי לרכוש בעצמה חלק מהמניות שתמכור. המפקח גם מתיר לאי.די.בי לצרף שותף-משקיע מבחוץ, כדי לרכוש יחד אתו את המניות. המשמעות משקיע חדש יוכל לרכוש חבילת מניות גדולה, ולהפוך לבעל גרעין השליטה.
המפקחת על הביטוח הורתה לאי.די.בי למכור 5% "לפחות" אחת לארבעה חודשים. אם החברה תמצא משקיע במחיר גבוה, היא תוכל למכור לו חבילת מניות גדולה בבת אחת, והוא יהפוך לבעל גרעין השליטה. גם במקרה זה יהיו הפסדי ההכנסה של אלשטיין קטנים יחסית.
עם זאת ברור, שמחיר המכירה של מניות כלל יהיה נמוך במידה ניכרת מהמחיר שהציעה מקרולינק, כ-2.4 מיליארד שקל. לדוגמה: שער המניה עמד עם פתיחת המסחר הבוקר (יום ה', 7.1.16) על 2.535 מיליארד שקל. שווי השוק של מניות אי.די.בי הוא, לכן, 1.4 מיליארד שקל – 1 מיליארד שקל פחות ממה שהציעה מקרולינק. מכירה מתוחכמת, כמתואר לעיל, תקטין את הפסדי ההכנסה.
בשביל לשמוע הדהוד של תוכניות המטכ"ל ושל...
