חברות יחויבו לציין תחזיות שהופרכו

רשות ניירות ערך יוזמת שינוי חקיקה, לפיו הדירקטוריונים של חברות יחויבו לציין תחזיות מהותיות שלא התממשו. כך מגלה (יום א', 18.9.16) מנהל מחלקת התאגידים ברשות, עו"ד מוטי ימין.

ימין הגיב, בכינוס דירקטורים ונושאי משרה שמקיימת לשכת רואי חשבון, על הצעתו של פרופ' אמיר ברנע, לחייב חברות לפרסם השוואה בין הערכת שווי שלה לבין המציאות בשנה שלאחר מכן. לדבריו, ברנע מתפרץ לדלת פתוחה, שכן הרשות מציעה צעד דומה, אשר יתמקד בהבדלים מהותיים ולא בכל הבדל שהוא.

ימין דחה את הטענה לפיה הרגולציה היא האשם היחיד בצניחה במספר החברות הנסחרות בבורסה (453 כיום לעומת 622 בשנת 2009). הוא ייחס זאת גם לפרסומים בתקשורת ולמצב הבורסה עצמה, וציין שרק חלק קטן מהחברות נמחקו בצורה וולונטרית; האחרות הגיעו לסוף דרכן, לא עמדו בכללי השימור, נמכרו או עברו להיסחר בחו"ל.

עם זאת, הדגיש, הרגולציה עברה את הגבול שבאיזון הנכון בין הגנה על המשקיעים לבין השקעת משאבי הזמן והכסף הסבירים מצד החברות, ולכן מבצעת הרשות רפורמה מקיפה בתחום זה. עוד אמר ימין, כי הוא תומך בכך שיש לקצר את הדוחות הכספיים של החברות הבורסאיות.

ברנע ופרופ' דן וייס הסכימו עם ימין בנוגע להשפעת הרגולציה. וייס אמר שכיום זול יותר לגייס חוב מאשר לגייס הון, בעוד ברנע ציין שהגופים הפיננסיים כגון חברות הביטוח מחליפים במידה רבה את הבורסה. המשנה למנכ"ל אסם, רו"ח פני קימלמן, העיר שהחברה נמחקה מן המסחר בשל עודף הרגולציה. "כמעט כל אינטראקציה עם נסטלה [בעלת השליטה באוסם] היינו צריכים להעביר דרך ועדת הביקורת או אפילו מליאת הדירקטוריון. ואי-אפשר לנהל חברה דרך ועדת הביקורת שלה", קבע.