טבע מכוונת להכנסות של 7 מיליארד דולר מתרופות חדשניות

חברת טבע הציגה היום (ד', 11.11.26) את תוכנית הצמיחה שלה לשנים הקרובות, שבמרכזה יעד להגיע להכנסות שנתיות של 6 עד 7 מיליארד דולר מתרופות חדשניות עד שנת 2030. החברה מעריכה כי צבר התרופות הנמצאות בפיתוח עשוי לאפשר לה להשיק תרופה חדשנית אחת מדי שנה במהלך חמש השנים הקרובות, כפוף להצלחת הניסויים הקליניים ולקבלת האישורים הרגולטוריים הנדרשים.

התוכנית הוצגה במסגרת יום מחקר ופיתוח (R&D Day) ראשון מסוגו שערכה החברה, בהשתתפות המנכ"ל, ריצ'רד פרנסיס, ובכירי מערכי המחקר, הפיתוח והכספים שלה. טבע מבקשת להמשיך את השינוי האסטרטגי שהחלה ב-2023, במסגרתו היא פועלת להגדיל את משקל התרופות החדשניות בפעילותה, לצד עסקי התרופות הגנריות.

מאז השקת אסטרטגיית Pivot to Growth בשנת 2023, הכנסות טבע מתרופות חדשניות יותר מהוכפלו, וכיום הן מהוות יותר מ-20% מהכנסות החברה. שלוש התרופות החדשניות המרכזיות שלה, AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, צפויות להציג עד סוף 2026 צמיחה מצטברת של יותר מכ-125% בהשוואה לנקודת המוצא של התוכנית.

לצד יעד ההכנסות, טבע הציגה שורה של יעדים פיננסיים לשנים הקרובות. החברה מכוונת לשיעור רווח גולמי של יותר מ-75% בפעילות התרופות החדשניות, לצמיחה שנתית בשיעור חד-ספרתי בינוני בהכנסות הכוללות בין 2026 ל-2030, ולתזרים מזומנים חופשי שנתי של יותר מ-3.5 מיליארד דולר בשנת 2030.

בנוסף, החברה צופה שתוכל להפחית את יחס החוב נטו ל-EBITDA המתואם לרמה של פי 2 עד סוף 2027.

צבר תרופות עם פוטנציאל מכירות של יותר מ-10 מיליארד דולר

אחד המרכיבים המרכזיים בתוכנית הוא צבר התרופות הנמצאות בשלבי פיתוח שונים. טבע מדווחת על שבעה נכסים בשלבי פיתוח מתקדמים, ועל עשר תוכניות פיתוח חדשניות בסך הכול, בהן שני נוגדנים שהחברה פיתחה בעצמה.

לפי הערכות החברה, פוטנציאל המכירות השנתיות המצטבר של התרופות בצבר הפיתוח שלה, בשיא פעילותן המסחרית, עולה על 10 מיליארד דולר. מדובר בפוטנציאל תיאורטי ולא בתחזית הכנסות מובטחת: הוא מותנה בהצלחת הפיתוח, בקבלת אישורים רגולטוריים ובהצלחה המסחרית של התרופות.

תחומי הפיתוח המרכזיים הם מחלות נירולוגיות ופסיכיאטריות ומחלות הקשורות למערכת החיסון. בין היתר, טבע מקדמת טיפולים לתסמונת טורט, אסתמה, מחלות מעי דלקתיות, ויטיליגו וצליאק.

בתחום הצליאק דיווחה החברה כי ניסוי בשלב 2a בתרופה ניסיונית המבוססת על חסימת החלבון IL-15 עמד ביעד המרכזי שלו. טבע מתכננת להתחיל ניסוי נוסף, בשלב 2b, במחצית השנייה של 2027.

אותו מנגנון ביולוגי נבחן גם לטיפול בוויטיליגו, מחלת עור אוטואימונית הגורמת לאובדן פיגמנטציה. התרופה TEV-408 מתקדמת לניסוי משולב בשלבים 2 ו-3, בעקבות תוצאות ראשוניות מעודדות בניסוי קודם. החברה בוחנת את האפשרות להשתמש בטכנולוגיה גם להתוויות נוספות, ובהן אלופציה, מחלה המתבטאת בנשירת שיער.

בתחום האונקולוגיה, טבע מקדמת טיפול ניסיוני בשם ATTENUKINE, המבוסס על פעילות משולבת של PD-1 ו-IL-2. הטיפול נמצא בשלב הראשון של הניסויים הקליניים בחולים עם סרטן מתקדם. לדברי החברה, עד כה נצפו סימנים ראשוניים ליעילות לצד פרופיל בטיחות חיובי.

במקביל, טבע מפתחת נוגדנים מהדור הבא למחלות כמו אסתמה ומחלות מעי דלקתיות, תוך שימוש ביכולות הנדסת הנוגדנים שלה.

שיפור ברווחיות וחזרה לדירוג השקעה

לצד ההתקדמות בפיתוח התרופות, טבע מדגישה את השיפור במצבה הפיננסי. שיעור הרווח הגולמי הכולל של החברה הגיע לכ-55% ברבעון השלישי של 2026, ובשנים 2023 ל-2025 ייצרה החברה תזרים מזומנים חופשי מצטבר של יותר מ-6 מיליארד דולר.

ב-2026 חזרה טבע לדירוג אשראי ברמת השקעה, לאחר שנים שבהן התמודדה עם חובות גבוהים. בחברה רואים בשיפור הפיננסי בסיס להגדלת ההשקעות במחקר ובפיתוח, להשקת תרופות חדשות ולביצוע עסקות שיתמכו בהמשך הצמיחה.

טבע מעריכה גם כי הכנסותיה מתרופות ביוסימילריות, תרופות ביולוגיות הדומות לתרופות מקור שאיבדו את הגנת הפטנט שלהן, יוכפלו בין 2024 ל-2026. במקביל, החברה מדווחת על התייצבות עסקי התרופות הגנריות שלה.

החברה מבקשת לשנות בהדרגה את הרכב פעילותה, כך ששיעור גדל והולך מהכנסותיה יגיע מתרופות חדשניות, המאופיינות בדרך כלל בשיעורי רווחיות גבוהים יותר מאלה של התרופות הגנריות. שינוי זה אמור לתמוך בהרחבת שיעורי הרווחיות של החברה כולה.

מנכ"ל טבע, ריצ'רד פרנסיס, אמר כי מאז השקת אסטרטגיית הצמיחה הצליחה החברה יותר מלהכפיל את הכנסותיה מתרופות חדשניות, לבנות צבר פיתוחים בעל פוטנציאל מכירות של יותר מ-10 מיליארד דולר ולחזור לדירוג השקעה. לדבריו, המודל העסקי החדש משלב את הגמישות והמהירות של חברת ביוטכנולוגיה עם היקף הפעילות והיכולות המסחריות של חברת תרופות בינלאומית.

החברה מתכננת להמשיך להתבסס הן על פיתוחים פנימיים והן על שיתופי פעולה ורכישת זכויות לתרופות הנמצאות בפיתוח אצל חברות אחרות. המטרה היא לקצר את משך הפיתוח ולמקד את ההשקעות בתרופות בעלות סיכויי הצלחה ופוטנציאל מסחרי גבוהים.

עם זאת, השגת יעד ההכנסות ל-2030 תלויה בהמשך הצמיחה במכירות התרופות הקיימות ובהתקדמות תוכניות הפיתוח. חלק מהתרופות עדיין מצויות בשלבים מוקדמים של ניסויים קליניים, וההערכות לגבי מכירותיהן העתידיות אינן מביאות בחשבון באופן מלא את הסיכון לכישלון בפיתוח או לקבלת אישור רגולטורי.