אסדרה קריפטו מציבה אתגר לקציני ציות

על-רקע הדי קריסת בורסת הקריפטו (FTX), אישר לאחרונה הפרלמנט האירופי, רגולציה בתחום שוק הקריפטו¹ (MiCA), שעתידה להשפיע על קציני הציות. מדובר בחקיקה מקיפה המסדירה את שוק נכסי הקריפטו המכילה בו עקרונות היסוד של המערכת הבנקאית (שקיפות, יציבות פיננסית, ופיקוח) וזאת כדי לשמור על הציבור, ולהבטיח שיש בידו מידע על-אודות הסיכונים הכרוכים בכך.

כמו-כן, חקיקה זו כוללת הוראות שמטרתם למנוע מניפולציות במסחר וניצול השוק לרעה (MAR), ולהבטיח כי ספקים אלה מחזיקים בפרופיל נזילות ראוי (מחזיקים ברזרבות מספקות). נדבך חשוב נוסף ב-MiCA הוא החובה לקיים מערך תיעוד כולל לכלל ההזמנות והעסקות בתחום נכסי הקריפטו, ובצידה חובה לדווח לרשויות הרלוונטיות על עסקות והזמנות חשודות.

כללים אלה, יכנסו לתוקף בשלבים, בתקופה של למעלה משנתיים, זאת החל מיולי 2023, כאשר רשויות הפיקוח האירופיות והנציבות עתידות לפרסם תקנים רגולטורים טכניים (RTS) לגבי נכסים ומטבעות ווירטואליים עד מחצית 2024, וההוראות הקשורות לפיקוח על נותני שירותים בתחום הקריפטו (ASPs) יפורסמו עד לסוף 2024.

המציאות שבה מטבעות וירטואליים הם חיזיון שכיח בעולם העסקי, והעובדה שתחום זה הופך למפוקח, מזמנת לקציני הציות אתגרים. תחילה, כיוון שרגולציה זו עוסק ברישוי, קציני ציות יידרשו, בגופים העוסקים בנכסי קריפטו (CASPs) לסייע להנהלות לקבל רישיון והרשאה מהרשויות המוסמכות. לאחר מכן יידרשו קציני הציות לבחון עמידה בהוראות הרגולציה, לרבות בתחומי איסור הלבנת הון (AML) והכרת הלקוח (KYC), וכן לייעץ לגבי פתרונות. כך יידרשו קציני הציות לקחת בחשבון גם את הסיכונים, לרבות סיכוני ציות וסיכוני חוצי גבולות, הנוגעים בנכסי קריפטו ולהבטיח שרמת החשיפה לסיכונים הנם ברמת התיאבון לסיכון. כל אלה נדרש קצין הציות לעשות שעה, בתקופה של ניסוי ותהיה, מצבים של החלת רגולציה חדשה יוצרים לרוב אי-וודאות באשר לפרשנות הנדרשת בעת היישום מחד-גיסא, דבר שעלול מאידך להביא לתמורות בהוראות, זאת בניסיון של הרגולטור לתת לכך מענה.

אשר על כן, קציני ציות שהתאגיד בו הם עובדים כפוף או מבצע טרנזקציות בנכסי קריפטו עם חברה שרגולציה זו חלה עליה, צריכים לבחון את השלכות של MiCA עליהם, זאת גם בראיה עתידית (כגון, האם החלטה על-כניסה לתחום הקריפטו לא מחייבת בשינוי תוכנית הציות, כדי לתת מענה גם לכללים אלה). חשוב בהקשר לכך לציין שגם בישראל תחום זה החל מושך תשומת לב, כאשר אשתקד החלה הרשות שוק ההון והביטוח לנפק רישיון נש"פ לחברות הפעילות בתחום הקריפטו. הניסיון מלמד כי גם הרגולטור הישראלי נוטה לישר קו עם רגולציה שעלולה להשפיע על הנעשה בישראל (ע"ע SOX, GDPR, ענישה תאגידית ועוד), גם מטעם זה חשוב ללמוד מה MiCA, בין היתר, על אסדרה המבטיחה יישומם של מדיניות ונהלים יעילים על-ידי ספקי שירותי נכסי קריפטו.