פתיחת מצר הורמוז מאיימת על אחיזת אופק בשוק

העיתונאי רון בוסו (Ron Bousso) מנתח במאמרו באתר רויטרס (יום ה', 11.06.26) את המשבר העמוק בשוק האנרגיה העולמי בעקבות המלחמה באירן. סגירת מצר הורמוז, שדרכו זרמו כחמישית מאספקת הנפט והגז העולמית לפני הפרוץ, צמצמה דרמטית את תפוקת קרטל אופק והעתיקה את מרכז הכובד של התעשיה מחוץ למזרח התיכון. למרות שארצות הברית דוחה כל שליטה זרה ומצפה לחזרת התנועה לסדרה, טהרן נחושה לשמור על השפעה במים אלה, מה שיהפוך את ההתאוששות לאיטית ומורכבת.

ההערכות בשוק מלמדות כי הפסד ההכנסות של יצרניות הנפט מאז פרוץ הקרבות בסוף פברואר חצה את רף ה-80 מיליארד דולר. כאשר המעבר הימי יפתח מחדש, ערב הסעודית, קטר, כווית, עירק, בחריין, איחוד האמירויות ואירן ינסו למקסם את היצוא כדי לסגור את הגירעונות העצומים שנוצרו. הביקוש המצטבר מצד כלכלות אסיה, שצמצמו צריכה ורוקנו מאגרים, יאיץ את הניסיונות הללו, אך תהליך חידוש התפוקה המלאה יימשך חודשים ארוכים.

חלוקת כוחות חדשה בשוק הנפט העולמי

המלחמה הותירה את ארגון אופק חלש ומפוצל, כאשר נתח השוק שלו צנח לשפל היסטורי של כ-22% בלבד. פרישתה של איחוד האמירויות מהארגון פגעה קשות בלכידותו ובסמכותה של ריאד, בעוד שרוסיה אינה מסוגלת לתפקד כספק גמיש בגלל פגיעות כטב"מים תכופות בתשתיות האנרגיה שלה. במצב זה, פתיחת המצר מחדש תציב את הסעודים בעמדת נחיתות מול חברות הארגון המרוששות, שיקלטו נתחי שוק באגרסיביות ויקשו על ויסות המחירים.

במהלך המשבר הנוכחי, הפנתה ערב הסעודית למעלה מ-60% מהיצוא שלה דרך ים סוף וניצלה את זינוק המחירים לטובתה. מהלך זה יקשה עליה כעת לדרוש ממדינות כמו כווית או עירק, שלא החזיקו בנתיבי יצוא חלופיים, לרסן את התפוקה שלהן עם חזרת הנגישות המלאה. המגמה הזו באה לידי ביטוי גם בהחלטת אופק פלוס להמשיך בהגדלת תפוקה חודשית רצופה, מה שמקרב את השוק העולמי לנקודת רוויה מסוכנת.

הדרך המפותלת לעודף היצע עולמי

החזרה של מיליוני חביות לשוק, לצד תפוקה גבוהה וקבועה של מדינות מחוץ למפרץ כמו ארצות הברית, ברזיל וונצואלה, עלולה ליצור עודף היצע של כ-5 מיליון חביות ביום. המדינות שמחוץ למפרץ ביצרו את מעמדן במהלך חודשי המשבר, וליצרניות הגוש הפרסי יהיה קשה מאוד להשיב את מעמדן ללא מלחמת מחירים אגרסיבית. פתיחה של מערכה כזו כעת, לאחר זעזוע האספקה הקשה ביותר מזה עשורים, עלולה לצאת משליטה ולהאיץ את סיום עידן דומיננטיות הארגון.

Ron Bousso הוא פובליציסט וכתב אנרגיה בכיר ברשת רויטרס, המסקר שווקים גלובליים, גאופוליטיקה וחברות אנרגיה בינלאומיות משנת 2014.

תמצית מתוך מאמר שפורסם באתר רויטרס.