הניצחון הדמוקרטי מחק 456 מיליארד דולר משווי חברות מאסק

הניצחון של המפלגה הדמוקרטית בבחירות האמצע בארצות הברית ממשיך להכות בעסקיו של אילון מאסק. מניות טסלה ו-SpaceX צנחו אתמול, ובתוך שני ימי מסחר נמחקו משוויין המצרפי כ-456 מיליארד דולר. כך, לפי נתוני MarketWatch. הירידות משקפות את החשש של המשקיעים מפני הגברת הפיקוח על עסקיו של מאסק, הקשחת הרגולציה על פעילות הבינה המלאכותית ומרכזי הנתונים, ופגיעה אפשרית בתוכניות ההתרחבות של שתי החברות.

מניית טסלה איבדה ביום חמישי כ-11% מערכה ומניית SpaceX ירדה בכ-9%, בהמשך לירידות שנרשמו ביום רביעי, לאחר פרסום תוצאות הבחירות. הירידות התרחשו במקביל למגמה שלילית רחבה במניות הטכנולוגיה בארצות הברית, אך במקרה של מאסק נוספה להן גם אי-ודאות פוליטית הנוגעת לקשריו עם המפלגה הרפובליקנית ועם הנשיא דונלד טראמפ.

הפגיעה ניכרת גם בהונו האישי של מאסק. לפי נתוני פורבס שצוטטו ב-CNBC, הונו הצטמצם בכ-90 מיליארד דולר בשבוע האחרון וירד אל מתחת ל-800 מיליארד דולר. עם זאת, מאסק נותר האדם העשיר בעולם.

טקסס הפכה למוקד הסיכון העסקי

אחת ההתפתחויות המשמעותיות ביותר עבור מאסק היא המהפך הפוליטי בטקסס, שבה ממוקמים המטות של טסלה ו-SpaceX, לצד פעילות תעשייתית וטכנולוגית נרחבת של החברות. בבחירות שנערכו ביום שלישי זכו הדמוקרטים במרוצי המפתח לסנאט ולמושלות המדינה, לאחר שנים ארוכות של שליטה רפובליקנית.

ג'ינה הינוחוסה, שנבחרה למושלת טקסס לאחר שניצחה את המושל הרפובליקני גרג אבוט, התחייבה במהלך מערכת הבחירות לקדם הקפאה של אישורים להקמת מרכזי נתונים חדשים. ההתחייבות מעוררת חששות בקרב חברות הטכנולוגיה, שמשקיעות סכומי עתק בתשתיות מחשוב ובינה מלאכותית במדינה.

לפי רויטרס, אנליסטים בגולדמן זאקס העריכו כי ניצחונות דמוקרטיים ברמה המדינתית והמקומית עלולים להוביל להקפאות זמניות של פרויקטים, שיכולות להשפיע על כ-45% מההתרחבות המתוכננת של קיבולת מרכזי הנתונים בארצות הברית. מדובר בהערכת סיכון ולא בהחלטה רגולטורית שכבר התקבלה.

החששות נוגעים במיוחד ל-SpaceX, שהרחיבה את פעילותה בתחום תשתיות המחשוב לבינה מלאכותית. לפי רויטרס, יותר ממחצית מהכנסותיה ברבעון השלישי הגיעו מהשכרת יכולות מחשוב. גם טסלה קשורה לשוק זה, באמצעות פעילות אגירת האנרגיה שלה, המספקת פתרונות למפעילי מרכזי נתונים.

תוכנית נוספת שעלולה להיות מושפעת היא Terafab, מיזם משותף לטסלה ול-SpaceX לייצור שבבים בטקסס. מאסק הציג באוקטובר תוכנית להקמת המתחם, בעלות שעשויה להגיע עד 119 מיליארד דולר. הקשחת התנאים להקמת תשתיות חדשות עלולה לעכב את המיזם או להגדיל את עלויותיו.

חשש מחקירות בקונגרס ומקשיים במיזוג

מלבד השינוי בטקסס, השליטה שהשיגו הדמוקרטים בשני בתי הקונגרס מעלה את האפשרות לפתיחת חקירות חדשות בנוגע לפעילותו העסקית והציבורית של מאסק.

מאסק היה מהתורמים הגדולים ביותר למועמדים ולארגונים רפובליקניים בבחירות האמצע. לפי דיווחים שהתבססו על נתוני מימון הבחירות, היקף תרומותיו הגיע ליותר מ-470 מיליון דולר. למרות ההשקעה, רבים מהמועמדים שבהם תמך הפסידו, והמפלגה הדמוקרטית השיגה ניצחונות משמעותיים גם במדינות שבהן השקיע סכומים גדולים.

אחת הסוגיות שעשויות לעמוד לבחינה היא פעילותה של SpaceX בתחום השירותים הממשלתיים והביטחוניים. לפי CNBC, החברה כבר התבקשה לשמר מסמכים הנוגעים להגבלות שהטילה על השימוש בגרסה צבאית של שירות האינטרנט הלוויני Starlink באוקראינה, בעקבות טענות שההגבלות פגעו ביכולתה של אוקראינה להתגונן מפני התקפות רוסיות.

הסביבה הפוליטית החדשה עלולה להשפיע גם על האפשרות למיזוג בין טסלה ל-SpaceX. מאסק אמר בשיחת המשקיעים של SpaceX לרבעון השלישי כי מיזוג בין החברות עשוי להיות רעיון טוב, וכי ועדות מיוחדות בוחנות את האפשרות.

דן אייבס, שותף ומנהל בכיר בחברת Yorkville Ives, העריך כי מיזוג כזה עדיין אפשרי, אולם המסלול הרגולטורי לאישורו בשנת 2027 נעשה מורכב בהרבה בעקבות השינויים הפוליטיים בוושינגטון ובטקסס. בשלב זה לא התקבלה החלטה על מיזוג, וכל עסקה תחייב הליכי אישור מתאימים.

לצד הגורמים הפוליטיים, הירידות במניות החברות הן גם חלק ממימושים רחבים בשוק הטכנולוגיה האמריקני, על-רקע סימני שאלה לגבי היקף ההשקעות בבינה מלאכותית והתשואה העתידית עליהן. לפיכך, לא ניתן לייחס את מלוא הירידה בשווי שתי החברות לתוצאות הבחירות בלבד.

הנזק המיידי למאסק מתבטא בירידה חדה בשווי החזקותיו, אך השאלה המרכזית מבחינת המשקיעים היא אם השינויים הפוליטיים יתורגמו למגבלות ממשיות על התרחבות עסקיו, או שמדובר בעיקר בתגובה ראשונית של השווקים לאי-הוודאות שנוצרה.