גרינספן: הבנק הפדרלי אינו קופת קסמים

הנגיד לשעבר של הבנק הפדרלי של ארה"ב, אלן גרינספן, המוטרד מפרשת בנק בר סטרנס, תומך בדרך חדשה לטפל בהתערבות הממשל להצלת חברות שקריסתן פתאום עלולה לזרוע מהומה במשק האמריקני וביציבות הפיננסית.

גרינספן אמר (יום ו', 5.9.08) כי הקונגרס צריך לתת לממשל סמכויות חדשות כדי לטפל בחברות שנקלעו למצוקה כדי להקטין למינימום את ההפסד שעלול להיגרם מכך למשלם המסים האמריקני. גרינספן המגדיר עצמו רפובליקני התומך בחופש תחרות מוחלט, ידוע בזהירותו המופלגת בכל הנוגע למתן סמכויות יתר לממשל. עם זאת, הוא אומר, במצבי משבר יש צורך בתהליך ברור של טיפול בהצלת חברות, ולא לסמוך בעיניים עצומות על הממשל שיעשה זאת.

צוות בדרג גבוה של פקידים העוסקים בענייני כספים צריך לקבל סמכות רחבה להחליט מהר אם קריסת חברה מסכנת את המשק האמריקני כולו, ואם אכן כך הדבר - עליו לסגור את החברה לאלתר, אומר גרינספן. "אנו זקוקים לחוקים שיפרטו ויגבילו את התנאים להצלת חברות, חוקים שיסמיכו את האוצר להשתמש בכספי משלם המסים כדי לטפל באופן שקוף וישיר בהתמוטטויות של המערכת הפיננסית, ולא בעקיפין באמצעות הבנק המרכזי כפי שנעשה במהלך הקריסה של בר סטרנס, כתב גרינספן בפרק סיום חדש לספרו "עידן הסערה: הרפתקאות בעולם חדש", לקראת יציאתו למדפי החנויות ביום ג' (9.9.08) בכריכה רכה.

גרינספן מציע הקמת צוות שיעמיד חברה גדולה שנקלעה בקשיים תחת חסות ממשלתית, ימחק את הון המניות שלה, יקצץ בחובותיה קודם שיערוב להם, ולאחר מכן ימכור את נכסיה. הצוות יפעל בדומה לגוף הקרוי RTC שהוקם בארה"ב ב-1989 לצורך טיפול בתוצאות התמוטטות הבנקים להלוואה וחיסכון. גוף זה נפטר מנכסי הבנקים הכושלים, ולאחר מכן חדל לפעול.

גרינספן מודה כי העלות למשלם המסים תישאר מקור לדרגה, אך כמו במקרה של RTC היא תופחת למינימום.

המבקרים בקונגרס, באקדמיה ובמקומות אחרים חוששים כי פעולותיו חסרות התקדים של הממשל, לרבות הגיבוי הפיננסי בחודש מארס לבנק ג'יי-פי מורגן-צ'ייס כאשר רכש את בר סטרנס, עלולים לגרום למשלם המסים להפסיד מיליארדי דולרים. הם גם אומרים כי הדבר מעודד "סיכון מוסרי", כלומר רומז לחברות פיננסיות שהן יכולות להרשות לעצמן להמר עוד יותר בעתיד.

הבנק הפדרלי אינו מעיין פלאים

יורשו של גרינספן בתפקיד נגיד הבנק הפדרלי, בן ברננקי, הגן פעמים אחדות על מעשי הממשל, וטען כי הם היו נחוצים כדי לסכל קריסה של המערכת הפיננסית כולה והרס של המשק האמריקני.

הבנק הפדרלי בהנהגת ברננקי גם נקט כמה צעדים לא קונוונציונליים ואף שנויים במחלוקת כדי לעזור למערכת הפיננסית ולאפשר לאשראי, נוזל החיים של הכלכלה, לזרום ביתר חופשיות. הבנק הסכים במארס לאפשר לבתי ההשקעה למשוך הלוואות חירום ישר ממנו. וביולי הודיע הבנק הפדרלי כי פאני מיי ופרדי מאק יוכלו אף הן לסמוך על התוכנית. במשך שנים, פריווילגיה כזאת ניתנה רק לבנקים המסחריים, הנתונים לפיקוח הדוק יותר.

גרינספן, בן 82, שניהל את הבנק המרכזי 18 וחצי שנה, אומר כי הוא חושש שהקונגרס יראה בפעולות הבנק הפדרלי "מעיין פלאים חדש למימון פדרלי חינם - מעין קופת קסמים". הוא מודה כי ארה"ב "נטשה לפני זמן רב את הדעה כי אנחנו צריכים להניח לשוק ליישב את המשברים בכוחות עצמו",אומר גרינספן. אך הוא גם מטיל ספק בתוכנית כוללת, כדוגמת זו שהציע שר האוצר הנרי פולסון, שתהפוך את ההנבק הפדרלי לשוטר-על האחראי לשיטור של יציבות השוק הפיננסי.

גרינספן מכנה את המשבר הנוכחי, "אחד מאותם אירועים נדירים המתרחשים פעם במאה או בחצי מאה". לדעתו, סיומו המלא של המשבר הזה עדיין רחוק. כלכלת ארה"ב, כך הוא סבור, מצויה על סף מיתון. והאינפלציה זוחלת בכל העולם, דבר שעשוי להיות אתגר לבנקים המרכזיים.