מלאי עסקות הגידור של המדינה בסוף מרס: כ-4 מיליארד ד'

מלאי עסקות הגידור הפתוחות לסוף הרבעון הראשון בשנת 2011 עומד על כ-4 מיליארד דולר, מתוכו 1.3 מיליארד דולר עסקות גידור דולר-אירו והיתר עסקות גידור דולר-שקל. כך עולה (יום ב', 11.4.11) מנתוני יחידת ניהול החוב באגף החשב הכללי באוצר.

במהלך הרבעון הראשון בשנת 2011 ביצעה יחידת ניהול החוב הממשלתי עסקות גידור בהיקף של כ-1.3 מיליארד דולר, מתוכן 88% עסקות החלף מטבעיות דולר-שקל לטווחים ארוכים (Cross Currency Swap), והיתר עסקות דולר-שקל לטווח של עד שנה (Forward).

עסקות אלו מתבצעות כחלק מהמטרות האסטרטגיות של יחידת ניהול החוב לצמצום החשיפה של תיק החוב הממשלתי לשינויים במטבע חוץ. במסגרת עסקות הגידור, המדינה ממירה התחייבויות דולריות בהתחייבויות שקליות ובכך מנטרלת את השפעת שער החליפין על החוב המגודר. הרחבת תוכנית הגידורים נתמכה בתנאי השוק של הרבעון הראשון בשנת 2011 ובהשלמת המסגרת המשפטית לביצוע עסקות גידור מול רוב הבנקים המקומיים, המשמשים עושי שוק ראשיים באיגרות החוב הממשלתיות. תנאי השוק כללו, בין היתר, את שער החליפין, פערי ריביות הסוואפ וכן רמות הבסיס סוואפ השליליות (החלפת ריבית משתנה במטבע א' לריבית משתנה במטבע ב').

עסקות הגידור מאפשרות להקטין את החשיפה לסיכוני שוק (סיכוני מטבע), אך מנגד חושפות את המדינה לסיכוני אשראי. ביצוע עסקות בשוק "מעבר לדלפק" (OTC) חושפות את המדינה לסיכון הצד שכנגד - סיכון כי הגוף מולו התבצעה עסקת הגידור לא יעמוד בהתחייבויותיו. כחלק מניהול סיכון זה חתמה היחידה על הסכמים משפטיים מקובלים תחת הסכמי ISDA (International Swap Derivative Annex), אשר במסגרתם מועברים/מתקבלים ביטחונות (Margin Calls) בהתאם לשווי הפוזיציה.

החשב הכללי באוצר, שוקי אורן, ציין כי "תנאי השוק הנוכחיים מהווים קרקע נוחה להמשך הרחבת תוכנית הגידורים". סגנו, ערן היימר, הוסיף כי "תוכנית הגידורים מבוצעת כחלק מהכלים בניהול סיכוני תיק החוב הממשלתי, ומתוך ראייה אסטרטגית ארוכת טווח. עסקות הגידור 'נתפרות' Back to Back להתחייבויות דולריות של הממשלה בגין גיוסי העבר במטבע חוץ".