|   15:07:40
  איתמר לוין  
מועדון VIP
להצטרפות הקלק כאן
בימה חופשית ב-News1
בעלי מקצועות חופשיים מוזמנים להעביר אלינו לפרסום מאמרים, מידע בעל ערך חדשותי, חוות דעת מקצועיות בתחומים משפט, כלכלה, שוק ההון, ממשל, תקשורת ועוד, וכן כתבי טענות בהליכים בבית המשפט.
דוא"ל: vip@news1.co.il
כתבות מקודמות
כתיבת המומחים
בימינו, קניית קרקעות למכירה זה לא מורכב כמו שחושבים
קבוצת ירדן
צליל אסולין: אני עדה לכך שהמודעות בציבור ליכולות הטיפול האלטרנטיבי - הולכת וגדלה

בדרך למחיקה של 95%

בור יורוקום

האשראי הבנקאי העצום שנטלו יורוקום סלולרית ויורוקום דיגיטלית, עומד להוביל את הבנקים - ולמעשה אותנו - למחיקה של 600 מיליון שקל. איפה הכסף?
03/04/2018  |   איתמר לוין   |   כתבות   |   פרשת בזק   |   תגובות
המשבר בנוקיה השפיע [צילום: אמיליו מורנאטי, AP]

מסתמנת מחיקה של 95% ביורוקום התפעוליות
איתמר לוין
הנאמנים ליורוקום סלולרית ויורוקום דיגיטלית מבקשים למכור את הזכיונות העיקריים ב-18 מיליון שקל לחברת שיא קום * חובות החברות מסתכמים ב-630 מיליון שקל
לרשימה המלאה

כמעט ללא תשומת לב תקשורתית וציבורית, הולכת ומתגבשת לה אחת המחיקות הגדולות ביותר בתולדות ישראל: חובותיהן של יורוקום תקשורת סלולרית ויורוקום תקשורת דיגיטלית לבנקים. עיון בנתונים המועטים שפורסמו עד כה, מעלה שאלות קשות לגבי התנהלותן של שתי החברות שבשליטת שאול אלוביץ, ועוד יותר מכך - לגבי יחסיהן עם הבנקים.

יורוקום סלולרית ויורוקום דיגיטלית הן החברות התפעוליות שבקבוצה. הן מייבאות מכשירים סלולריים, מוצרים דיגיטליים ומוצרי חשמל ביתיים ("מוצרים לבנים"). על פניו, חברות כאלו לא זקוקות לאשראי בנקאי משמעותי: קונים ב-X ומוכרים ב-Y ומגלגלים את רוב העסק במזומן (דהיינו בכסף הנכנס ויוצא בצורה שוטפת). ודאי שצריך אשראי - כדי לממן את הזמן שבין הרכישה למכירה, כדי להשקיע בשיווק, כדי להחזיק נקודות מכירה ושירות. אבל הסכומים לא אמורים להיות גדולים ובוודאי שלא מטורפים.

עיון בדוחות הכספיים של שתי החברות, שצורפו לפני חודשיים לבקשתן להקפאת הליכים, מאושש לכאורה את ההנחה הזאת (ראו את הטבלאות המצורפות). בשנים 2015-2013 - לגביהן נמסרו הנתונים - היו ההוצאות התפעוליות קרובות להכנסות התפעוליות והותירו רווח תפעולי שהגיע לרוב לכמה עשרות מיליוני שקלים בשנה. הוצאות המכירה, ההנהלה והכלליות היו גבוהות ולעיתים גרמו לחברות לעבור להפסד נקי. דווקא הוצאות המימון היו נמוכות מאוד. בסך-הכל - המספרים היו מאוזנים למדי.

ובכל זאת, בכל השנים הללו היו לשתי החברות יתרות ענק של אשראי בנקאי לטווח קצר. ביורוקום דיגיטלית הן עמדו על ממוצע של 325 מיליון שקל, וביוקורום סלולרית - על 73 מיליון דולר (שהם כ-250 מיליון שקל). אז אולי החברות השתמשו באשראי כדי לרכוש מלאי? התשובה שלילית. כפי שהטבלאות מראות בבירור, שווי המלאי בסוף כל שנה הגיע לכל היותר ל-30% מסכום האשראי.

כאשר קרסו שתי החברות וביקשו הקפאת הליכים, הן דיווחו לבית המשפט על חובות של 630 מיליון שקל לבנקים. רק כדי לשבר את האוזן: הסכום הזה גדול ב-13% מכל ההוצאות, ההפסדים ושווי המלאי של שתי החברות בסוף 2015. כלומר: די היה בו כדי לממן את כל הפעילות השנתית שלהן ועוד להותיר עודף. מובן שזהו חשבון חסר משמעות, אבל הוא מלמד על ההיקפים בהם מדובר.

כעת מבקשים הנאמנים בהקפאת ההליכים של שתי החברות למכור את זכיונות נוקיה ו-TCL ב-18 מיליון שקל. הנאמנים אומרים שמדובר בחלק משמעותי מנכסיהן של החברות, ומדברים על מו"מ למכירת זיכיון פנסוניק. נניח שהמכירות הבאות יהיו מאוד מוצלחות ויביאו את התמורה הכוללת ל-40 מיליון שקל (הנחה די פנטזיונרית, אבל נניח). זה אומר, שהבנקים יראו בחזרה 6% מהחוב - וימחקו 94% ממנו. קשה להיזכר בהיקף כזה של מחיקה בשנים האחרונות, כולל בקריסות הענק של אפריקה-ישראל ואליעזר פישמן.

לאן הלך הכסף? ייתכן שחלק משמעותי ממנו אבד בשל הירידה החדה בפעילותה של נוקיה בכל העולם, החל מאמצע העשור הקודם, כאשר החברה הפינית איבדה את ההובלה בשוק הסלולרי. באופן טבעי, המכירות בישראל צנחו באותה צורה; מתי לאחרונה ראיתם מישהו ובידו טלפון של נוקיה? אפשר לשער, כי בשנים הטובות משך אלוביץ בצורה לגיטימית דיבידנדים מיורוקום סלולרית, ואז נתקעה החברה בלי מזומנים כאשר נוקיה הלכה ונעלמה - ונזקקה לאשראי בנקאי הולך וגדל.

אלא שמדובר כאמור בהשערה בלבד. הדוחות הכספיים של יורוקום לשנים הרלוונטיות אינם גלויים לעיני הציבור, שכן מדובר בחברות פרטיות. מה שכן נאמר בפומבי מסתתר בתחתית עמוד 6 של בקשה ההקפאה: "היותם של החובות שזורים זה בזה (בשל מערכת הערבויות הבין-חברתית והניהול התפעולי המאוחד של החברות)". במילים אחרות: בקבוצת יורוקום זרמו כספים מחברה לחברה.

אם אכן לכך הכוונה, מדובר במצב בלתי תקין. העיקרון שביסוד דיני החברות הוא שכל חברה היא ישות בפני עצמה, האמורה לפעול לטובת עצמה - לא לטובת בעליה ובוודאי שלא לטובת חברות-אחיות וחברות קשורות. יתרה מזאת: לכל חברה יש נושים ומחזיקי עניין משלה (עובדים, ספקים וכדומה), וכספיה אמורים לשרת אותם ולא את אלו של חברות אחרות. לכן, אסור לחלוטין לערבב כספים של חברות שונות, גם אם הן נמצאות באותה בעלות.

האם אלוביץ העביר כספים בין החברות בקבוצת יורוקום? זוהי שאלת מפתח בהבנת קריסתה של הקבוצה וחייבת להינתן עליה תשובה. וזה בגלל השאלה הבאה: מה ידעו הבנקים המלווים על השימוש בכסף וכיצד פיקחו עליו? הבנקים, נזכיר למי ששכח, מנהלים את הכסף שלנו והשליטה בהם נמצאת בידינו (דרך הבורסה). כאשר הם מאבדים 600 מיליון שקל מהכסף שלנו - הם חייבים לנו הסברים משכנעים, משום שאנחנו מפסידים את הכסף הזה ואנחנו נצטרך לכסות את ההפסדים בריביות ובעמלות גבוהות יותר.

ייתכן שההלוואות לחברות יורוקום התפעוליות היו תקינות לחלוטין. ייתכן שהכסף נוצל בצורה הראויה ביותר. ייתכן שמדובר בכשל בלתי צפוי שנבע מגורמים חיצוניים. בה במידה, ייתכן שההלוואות ניתנו בלא בטחונות מספיקים והיו בבחינת כסף טוב שנשפך אחרי כסף רע. ייתכן שהכסף נוצל לדיבידנדים שהעשירו את בעלי השליטה ולמימון חברות שונות מאלו שלהן ניתן. ייתכן שמדובר בניהול הרפתקני ורשלני. אנחנו לא יודעים.

הסכומים בהם מדובר ובעיקר העובדה שמדובר בכסף ציבורי, אינם מאפשרים להותיר את הספקות הללו ללא מענה. בית המשפט צריך לדרוש הסברים לפני שהוא מאשר את עסקת המכירה שתותיר את הבנקים - ולמעשה אותנו - בכיסים ריקים. בית המשפט גם צריך להוביל את שתי החברות לפירוק, כך שניתן יהיה לנהל חקירות ממצות, ולא לאפשר לבנקים לסגור את העניינים הרחק מעיני הציבור ובלא מתן דין וחשבון. אם לא נקבל תשובות ואם האחראים לא יתנו את הדין, המחיקה הגדולה הבאה היא רק עניין של זמן.
פר"ק 14620-02-18, יורוקום תקשורת דיגיטלית / בקשה להקפאת הליכים
בקשה להקפאת הליכים לחברות יורוקום תקשורת סלולרית ויורוקום תקשורת דיגיטלית

יורוקום תקשורת דיגיטלית (מיליוני שקלים)

2013
2014
2015
מכירות
307.6
280
285.3
עלות המכירות
243.9
271.7
255.8
מכירה והנהלה
45.3
61
35.7
הוצאות מימון
13.5
15.6
15.8
רווח
2.5
(50.3)
(22.8)
מלאי
לא נמסר
70
84.4
אשראי בנקאי
327.3
354.3
293.2
יורוקום תקשורת סלולרית (מיליוני דולרים)

2013
2014
2015
מכירות
33.7
35.9
27.6
עלות המכירות
29.1
28.7
23.2
מכירה והנהלה
12.6
7.2
6.4
הוצאות מימון
0.4
(0.3)
0.3
רווח
(8.8)
(0.05)
(1.7)
מלאי
5.7
10.6
8.2
אשראי בנקאי
93.7
59.7
65
תאריך:  03/04/2018   |   עודכן:  03/04/2018
איתמר לוין
מועדון VIP להצטרפות הקלק כאן
ברחבי הרשת / פרסומת
התפתחויות נוספות   /  פרשת בזק
התפוצץ המו"מ למכירת השליטה בקבוצת יורוקום לנתי סיידוף - מדווחים (יום ה', 29.3.18) הקבוצה והמשקיפים מטעם הבנקים לבית המשפט המחוזי בתל אביב.
29/03/2018  |  איתמר לוין  |   חדשות
נאמני החברות התפעוליות מקבוצת יורוקום מנהלים מו"מ למכירת ייבוא מוצרי נוקיה ו-TCL, יקיימו התמחרות בין המציעים השונים ומקווים להכריע בה בקרוב. כך דיווחו הנאמנים - עוה"ד ירון אלכאוי, איל אייכל ויניב אזרן - לבית המשפט המחוזי בתל אביב.
28/03/2018  |  איתמר לוין  |   חדשות
נשיאת בית המשפט העליון, אסתר חיות, השעתה (יום ה', 22.3.18) את שופטת בית משפט השלום בתל אביב, רונית פוזננסקי-כץ, עד להחלטה אחרת.
22/03/2018  |  איתמר לוין  |   חדשות
נשיא בית המשפט המחוזי בתל אביב, איתן אורנשטיין, מבקש (יום ג', 20.3.18) מקבוצת יורוקום ונתי סיידוף לבחון האם יש בכל זאת היתכנות למכירת הקבוצה. אורנשטיין הפסיק את הדיון בתיק יורוקום ושלח את הצדדים להידבר, תוך שהוא מציין שיהיה צורך ב"גמישות מסוימת מצד הבנקים". בעקבות זאת, הודיעו הצדדים שהסכימו לבחון עד חג הפסח את היתכנותה של העסקה. אורנשטיין קבע דיון נוסף ל-11.4.18 והורה לצדדים לדווח לו עד 29.3.18 על מצב המו"מ.
20/03/2018  |  איתמר לוין  |   חדשות
נתי סיידוף מחריף (יום ב', 19.3.18) את טענותיו כלפי קבוצת יורוקום שבשליטת שאול אלוביץ. בניגוד להודעתו לבית המשפט בשבוע שעבר, כעת סיידוף אינו מעלה את האפשרות שהנשיא איתן אורנשטיין ימצא פתרון למחלוקות, אלא מבקש שבמידת הצורך יכריע אורנשטיין האם הוא זכאי לקבל בחזרה את הפיקדון בסך 50 מיליון שקל שהפקיד.
19/03/2018  |  איתמר לוין  |   חדשות
רשימות נוספות   /   פרשת בזק  /  מי ומי  
סטלה הנדלר פורשת סופית מבזק  /  גד פרץ
יורוקום: נתי סיידוף חייב לרכוש הקבוצה  /  איתמר לוין
סיידוף נסוג מרכישת יורוקום - לא סופית  /  איתמר לוין
איסור מגונה  /  איתמר לוין
היבריס באקווריום  /  איתמר לוין
כולם שווים אבל כמה שווים יותר   /  חיים שטנגר
בלוגרים
דעות  |  כתבות  |  תחקירים  |  לרשימת הכותבים
צבי גיל
צבי גיל
הערוץ הציבורי שבתחומים שונים ממלא את תפקידו כראוי, נוהג בחדשות לא רק לפי כללי הרייטינג אלא בשם "זכות הציבור לדעת" ובשם הניטרליות
דן מרגלית
דן מרגלית
אשר הפוליטיקאים הישראלים קופצים אל המסך כדי לחזק את תמיכת הציבור בהם מטעמים פוליטיים - הם אינם מאפשרים לחות'ים לספוג את המכה ולהתרחק מהזירה בלי תגובה
יוסי אחימאיר
יוסי אחימאיר
תנועת הליכוד איבדה מזמן את הקשר שלה למורשתם של ראשוניה ומייסדיה    זהו אולי חלק מההסבר לכשלים שהמדינה נתונה בהם מאז שבעה באוקטובר
לרשימות נוספות  |  לבימה חופשית  |  לרשימת הכותבים
הרשמה לניוזלטר
הרשמה ל-SMS
ברחבי הרשת / פרסומת
ברחבי הרשת / פרסומת
News1 מחלקה ראשונה :  ניוז1  |   |  עריסת תינוק ניידת  |  קוצץ ירקות מאסטר סלייסר  |  NEWS1  |  חדשות  |  אקטואליה  |  תחקירים  |  משפט  |  כלכלה  |  בריאות  |  פנאי  |  ספורט  |  הייטק  |  תיירות  |  אנשים  |  נדל"ן  |  ביטוח  |  פרסום  |  רכב  |  דת  |  מסורת  |  תרבות  |  צרכנות  |  אוכל  |  אינטרנט  |  מחשבים  |  חינוך  |  מגזין  |  הודעות לעיתונות  |  חדשות ברשת  |  בלוגרים ברשת  |  הודעות ברשת  |  מועדון +  |  אישים  |  פירמות  |  מגשרים  |  מוסדות  |  אתרים  |  עורכי דין  |  רואי חשבון  |  כסף  |  יועצים  |  אדריכלים  |  שמאים  |  רופאים  |  שופטים  |  זירת המומחים  | 
מו"ל ועורך: יואב יצחק © כל הזכויות שמורות     |    שיווק ופרסום ב News1     |     RSS
כתובת: ד"ר אליהו כהן 1 פתח תקוה 4976012 טל: 03-9345666 פקס מערכת: 03-9345660 דואל: New@News1.co.il