פיננשל טיימס מעריך: אנבידיה חשופה לתביעות אחרי התפטרות הואנג

ענקית השבבים האמריקנית אנבידיה (Nvidia) עלולה להתמודד עם חשיפה כספית משמעותית לתביעות משפטיות בעקבות המשבר שהוביל להתפטרותו של מייסדה והמנכ"ל ג'נסן הואנג. לפי דיווח שפרסם היום (שבת, 14/11/26) העיתון הבריטי פייננשל טיימס, החברה מחזיקה בביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה בהיקף של עד 900 מיליון דולר, אך הפוליסה אינה כוללת כיסויים מקובלים שנועדו להגן על החברה עצמה מפני תביעות של בעלי מניות.

החשיפה המשפטית מתבררת לאחר שבוע של ירידות חדות במניית אנבידיה. בסיום המסחר ביום שישי (13 בנובמבר) נסגרה המניה במחיר של 162.85 דולר, ירידה של 2.01% לעומת יום המסחר הקודם. שווי השוק של החברה הסתכם בכ-3.93 טריליון דולר, לעומת כ-4.51 טריליון דולר בסיום המסחר ביום שישי הקודם (6 בנובמבר).

בסיכום השבוע איבדה מניית אנבידיה כ-12.8% מערכה, ושווי השוק של החברה הצטמק בכ-575 מיליארד דולר. מדובר בירידה משמעותית במיוחד עבור אחת החברות הגדולות בעולם, שמוצריה נמצאים בליבת תעשיית הבינה המלאכותית.

עם זאת, אין לייחס בהכרח את מלוא הירידה לפרשת הואנג. שערי המניות מושפעים גם מתנאי השוק, מתחזיות לגבי ענף השבבים ומהציפיות להכנסות ולרווחים העתידיים של החברה.

900 מיליון דולר בביטוח, אבל לא לחברה עצמה

לפי הפייננשל טיימס, אנבידיה מחזיקה בפוליסת ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה מסוג Side A בלבד. כיסוי זה נועד להגן על נכסיהם האישיים של דירקטורים ומנהלים בכירים ולממן את הוצאות ההגנה המשפטית שלהם במקרים שבהם החברה אינה יכולה או אינה רשאית לשפות אותם.

לעומת זאת, הפוליסה אינה כוללת שני רכיבי כיסוי נוספים המקובלים בחברות ציבוריות אמריקניות גדולות.

הרכיב הראשון, Side B, מאפשר לחברה לקבל החזר מחברת הביטוח כאשר היא משלמת הוצאות משפט או פיצויים בשם מנהלים ודירקטורים. הרכיב השני, Side C, מעניק לחברה עצמה כיסוי מפני תביעות הקשורות לניירות הערך שלה, ובכללן תביעות ייצוגיות של בעלי מניות בעקבות ירידה בשווי המניה.

משמעות היעדרם של הכיסויים הללו היא שאם אנבידיה תחויב בתשלום פיצויים למשקיעים, או תידרש לממן הליכים משפטיים הנוגעים לאחריותה שלה, היא עלולה לשאת בהוצאות מכספה, ללא אפשרות לקבל החזר במסגרת פוליסת הביטוח המדווחת.

מומחי ביטוח שצוטטו בפייננשל טיימס הסבירו כי חברות ציבוריות גדולות בארצות הברית רוכשות בדרך כלל את שלושת סוגי הכיסוי. חלק מהחברות בוחרות לוותר על רכיבים מסוימים בשל עלויות הביטוח, אך המבנה שבחרה אנבידיה נחשב חריג ביחס לגודלה ולחשיפה המשפטית האפשרית שלה.

הפוליסה של אנבידיה נערכה באמצעות ברוקר הביטוח הבינלאומי Aon, ובין המבטחות המשתתפות בה נמנות Beazley, AIG ו-Chubb.

עם זאת, היעדר הכיסוי הישיר לחברה אינו אומר שכל תביעה הקשורה לפרשה תישאר ללא כיסוי ביטוחי. כך למשל, תביעת נגזרת של בעלי מניות נגד דירקטורים או נושאי משרה עשויה, בנסיבות המתאימות, להפעיל את כיסוי Side A.

הפרשה שהובילה להתפטרות המנכ"ל

המשבר באנבידיה התפתח בעקבות דיווחים על קשרים מחוץ לנישואים שניהל ג'נסן הואנג, ובהם קשר עם אישה שרשויות המודיעין האמריקניות חושדות כי פעלה למען סין.

לפי הפרסומים, מדובר באישה שהייתה קשורה לחברה מסינגפור, הפועלת בתחום תשתיות המחשוב ומרכזי הנתונים. החשדות עוררו שאלות בנוגע לאפשרות שמידע רגיש הנוגע לאנבידיה או לטכנולוגיות מתקדמות הגיע לגורמים סיניים.

הואנג הודה בקיום קשר מחוץ לנישואים, אך לא הואשם בעבירה פלילית. הטענות בדבר פעילות ריגול לא אומתו באופן עצמאי בידי כלי התקשורת שדיווחו עליהן, וסין דחתה את ההאשמות.

אנבידיה הודיעה על פתיחת בדיקה עצמאית של הטענות בדבר פעילות מודיעינית זרה הקשורה למנכ"ל. החברה הבהירה כי אין בידיה סיבה להאמין שסודותיה המסחריים או הביטחון הלאומי של ארצות הברית נפגעו.

ב-11 בנובמבר קיבל דירקטוריון אנבידיה את התפטרותו של הואנג מתפקידיו כנשיא החברה, כמנכ"ל וכחבר דירקטוריון. הודעה רשמית על ההתפטרות פורסמה למחרת, ב-12 בנובמבר.

במקומו מונתה למנכ"לית זמנית קולט קרס, המשמשת כסמנכ"לית הכספים של אנבידיה מאז 2013. קרס תמשיך למלא גם את תפקידה הקודם עד למינוי מנכ"ל קבוע. במקביל מונה הארווי ג'ונס, חבר דירקטוריון ותיק בחברה, לתפקיד יו"ר הדירקטוריון.

עזיבתו של הואנג נחשבת לאירוע משמעותי במיוחד עבור אנבידיה, משום שהוא ייסד את החברה בשנת 1993, עמד בראשה במשך יותר משלושה עשורים והוביל את הפיכתה לאחת החברות המרכזיות בעולם בתחום הבינה המלאכותית.

תביעה ייצוגית של משקיעים בעקבות הפרשה

לצד המשבר הניהולי, אנבידיה מתמודדת גם עם הליכים משפטיים מצד משקיעים.

ב-9 בנובמבר הוגשה לבית משפט פדרלי בקליפורניה בקשה לתביעה ייצוגית נגד החברה ונגד הואנג. התובעים טוענים כי אנבידיה והמנכ"ל לשעבר מסרו הצהרות כוזבות או מטעות, או הסתירו מידע מהותי מהמשקיעים, בנוגע לקשריו של הואנג עם אישה הקשורה לחברת Megaspeed מסינגפור, שנחשדה במעורבות בהעברת שבבים מתקדמים לסין בניגוד להגבלות היצוא האמריקניות.

התביעה מבקשת לייצג משקיעים שרכשו ניירות ערך של אנבידיה בתקופה שבין 9 באוקטובר 2025 ל-8 בנובמבר 2026. בשלב זה לא נקבע סכום פיצויים מוגדר.

כדי שהתביעה תתקבל, המשקיעים יצטרכו להוכיח כי החברה או מנהליה הפרו את חובותיהם על-פי דיני ניירות הערך, וכי ההפרות הנטענות גרמו להם נזק כספי.

לפי ניתוח שפרסמה סוכנות רויטרס, המשבר עשוי להוביל לתביעות נוספות, לרבות תביעות נגד חברי דירקטוריון החברה, אם יתברר שלא פיקחו כראוי על התנהלות ההנהלה הבכירה או התעלמו מסימני אזהרה.